每经记者：陈晨 每经编辑：赵云
本报记者 赵学毅 见习记者 许林艳
指南针业绩增长的另一个原因是收购并表的影响。公司去年完成了网信证券（已更名为“麦高证券”）重大资产重组事项，自2022年7月29日起，公司将其纳入合并财务报表范围。公告显示，麦高证券2022年8-12月营业利润虽处于亏损状态，但考虑到麦高证券存在尚未到期的企业所得税可弥补亏损，公司将根据盈利预测情况确认相应规模的递延所得税资产，由此2022年8-12月净利润实现扭亏为盈，并入公司后对合并利润水平产生正向影响。
（一）经营业绩
作为一家净资产0.4亿元的子公司，指南针保险营收能力一直备受质疑。今年上半年指南针保险实现营收42万元，净利润却高达593万元。而2018年指南针保险营收同样仅为75万元，净利润为661万元。其收入和净利不对等的主要原因是公司收益来源于其购买的银行理财产品收益。对于营收不足百万，指南针表示该子公司目前将主要人力和资源投入到全赢系列产品集中销售活动中，未开展保险经纪业务的集中推广活动。从业务收入看，指南针保险其实已沦为空壳子公司。
然而，麦高证券营收和资产规模都处于行业底部，后续还涉及重整，未来能否与指南针共同发挥业务优势并形成协同效应，还有待时间的验证。（本文首发钛媒体APP，作者/翟碧月 ）
此外，报告期内，公司对现有的全赢博弈系列产品的功能也进行了优化升级。指南针全赢博弈的排雷系统与“正向”选股系统组合搭配使用，实现了在现有选股平台中，有效利用排雷系统进行复合式反向管理，满足用户多层次、多角度、多方案的筛股需求。同时，公司在指南针矢量云决策系统上，基于与股票相关的多维分析因子，通过“矢量合成”的方式进行金融建模，综合反映个股的市场预期，用户可根据个人偏好，选择满足个人需求的投资品种。
作为一家重组的券商，网信证券的高管团队亦是行业具有较高热度的话题。记者了解到，今年三季度，指南针已向网信证券委派董事、监事，网信证券完成新任高级管理人员的聘任工作。
被告指南针公司辩称，田先生提出的软件数据错误是不成立的，目前关于证券工具软件的研发并没有国家或行业标准，同一公司的不同软件以及其他公司的类似软件，在设计理念上均存在差异，具体表现在板块体系、分类标准、调整方式等方面。指南针公司就田先生提出的问题已经多次向其解释，并本着认真负责的态度为其办理了退款退货手续，双方之间基于购买软件产生的合同已经终止。故不同意田先生的全部诉讼请求。
但坐拥86万付费用户，指南针却撬动了远高于同行业的广告服务收入。
那么，指南针股价持续下跌是受上述利空影响还是另有隐情？
在金融信息终端竞争加剧的背景之下，互联网金融信息服务商们都纷纷大力研发投入，提升各自平台的服务能力，研发费用支出与研发人员占比在企业中都维持较高水平。
根据记者了解，指南针在PC端的用户体验较好，此前有用户反应移动端的体验差等情况。
据记者了解，目前付费的信息服务项目以PC端产品为主，截至报告期投入1600万元专项募集资金，但移动端产品用户体验及产品设计无法与PC端相比。
文字：吴洁
由于证券行业属于资本密集型行业，不管开展传统业务还是开拓创新业务都离不开雄厚的资金支持。指南针去年5月披露定增预案，拟募集资金总额不超过30亿元，全部用于增资麦高证券，也显示了其发展券商业务的决心。指南针表示，此次定增将有助于充分提升麦高证券资本实力、改善资本结构，巩固其证券经纪/两融等传统业务，同时在财富管理的基础上补充资管业务和投行业务等。
相对比研发的弱势和信息推销的力度，广告销售则更展现出令人难以置信的盈利水平。
股票FK认为：亏很多或者赚很多，扭亏或转亏要注意！
指南针（300803）主营业务：证券工具型软件终端为载体,以互联网为工具,向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务
中证财讯 指南针（300803）1月25日披露2021年年度报告。2021年，公司实现营业总收入9.32亿元，同比增长34.63%；归母净利润1.76亿元，同比增长97.51%；扣非净利润1.60亿元，同比增长101.88%；经营活动产生的现金流量净额为3.73亿元，同比增长61.79%；报告期内，指南针基本每股收益为0.44元，加权平均净资产收益率为14.66%。
数据统计显示，指南针近三年营业总收入复合增长率为17.30%，在垂直应用软件行业已披露2021年数据的89家公司中排名第39。近三年净利润复合年增长率为11.28%，排名41/89。
分产品来看，2021年度公司主营业务中，金融信息服务收入8.59亿元，同比增长38.07%，占营业收入的92.08%；广告服务收入0.73亿元，同比增长4.96%，占营业收入的7.87%。
2021年，公司毛利率为88.11%，同比上升3.48个百分点；净利率为18.90%，较上年同期上升6.02个百分点。值得一提的是，近年来公司毛利率持续高于行业平均水平。
分产品看，金融信息服务、广告服务2021年毛利率分别为87.29%、97.85%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.74亿元，占总销售金额比例为7.92%，公司前五名供应商合计采购金额1.87亿元，占年度采购总额比例为24.33%。
数据显示，2021年公司加权平均净资产收益率为14.66%，较上年同期增长6.52个百分点；公司2021年投入资本回报率为11.92%，较上年同期增长6.49个百分点。
截至2021年末，公司经营活动现金流净额为3.73亿元，同比增长61.79%，主要系金融信息服务收款增加所致；筹资活动现金流净额5254.24万元，同比增加9304.24万元；投资活动现金流净额-2455.22万元，上年同期为1.19亿元，主要因为公司于2021年9月报名参加网信证券破产重整投资人遴选支付的意向金5,000.00万元。投资活动产生的现金流入、流出发生金额较大，除上述支付的意向金及购置固定资产外，大部分系公司赎回、购买银行理财产品的形成的现金流。
2021年，公司营业收入现金比为127.62%，净现比为211.72%。从近年数据来看，公司经营活动现金流入的增速与营业收入增速基本保持同步。
2021年全年，公司期间费用为6.52亿元，较上年增加1.45亿元；但期间费用率为69.97%，较上年下降3.33个百分点。
在资产重大变化方面，2021年末，公司货币资金较期初增加33.42%，占公司总资产比重上升5.26个百分点，主要系报告期内公司金融信息服务收款大幅增加带来的经营活动现金净流入显著上升；短期借款较期初增加12.56%，占公司总资产比重下降0.19个百分点，主要系报告期内新增的流动资金贷款引起短期借款增加。
2021年全年，公司研发投入金额为1.09亿元，同比增长17.89%；研发投入占营业收入比例为11.68%，相比上年同期下降1.66个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2021年末资产负债率为37.32%，相比上年同期上升5.65个百分点；有息资产负债率为3.72%，相比去年同期上升3.65个百分点。
| 股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 隋雅丽 | 1231.84 | 3.041574 | 不变 |
| 马燕黎 | 701.59 | 1.732321 | -0.00 |
| 李宬 | 660 | 1.62963 | 不变 |
| 张春林 | 597.91 | 1.476315 | -0.05 |
| 挚盟超弦五号私募证券投资基金 | 535 | 1.320988 | 不变 |
| 华夏行业景气混合型证券投资基金 | 478.3 | 1.180997 | 0.41 |
| 孙德兴 | 433.82 | 1.071166 | -0.03 |
| 熊玲玲 | 299.39 | 0.73924 | 不变 |
| 香港中央结算有限公司 | 293.93 | 0.725744 | 0.11 |
| 何建东 | 222.92 | 0.550412 | 新进 |
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