前段时间，新都化工更名一事在网络上炒得沸沸扬扬，9月20日，记者带着些许疑惑、期待参加了一场与众不同的新闻发布会——云图股份更名仪式暨新闻发布会，成都市新都化工股份有限公司正式更名为成都云图控股股份有限公司，简称相应变更为“云图控股”，此前力推的哈哈农庄也将名称变更为“云图生活”，这一系列的更名背后隐藏着哪些小秘密、未来发展“动机”，都将随着此次新闻发布会浮出水面。
云图控股最新logo更名背后“动机”竟为创新？
（三）中小城市电商业务
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客户德国可耐福、印度Pankaj Sales Agency（2013年和2014年）、印度IRIS INGREDIENTS（2015年）、美国KERRY BIOSCIENCE、天方药业、安徽山河、康可胶囊、神冠蛋白肠衣，涵盖建材行业、医药行业、食品行业。
为了进一步延伸产业链，公司结合自身地理位置优势，选择主攻与品种盐渠道高度一致的川菜调味品业务。2015年公司通过陆续收购主营“四川泡菜”的成都新繁食品有限公司和主营“郫县豆瓣”的四川望红食品有限公司，充分发挥产业协同效应，打出川味复合调味料组合拳，提前卡位调味品渠道资源，并着力打造培育自身品牌，稳步布局川菜调味品业务。
（2）高端食用盐产业链优势。应城益盐堂公司根据2012年卫生部出台的《食品营养强化剂使用标准》（GB 14880-2012）确定了食用品种盐发展战略，选择海藻碘盐和低钠盐两个发展方向，并先后建立了2条200吨海藻碘生产线，开发纯天然的海藻碘浓缩液替代无机碘剂生产含碘食用盐；同时建立了6万吨食用氯化钾生产线，加强公司对海藻碘盐及低钠盐的上游核心原料的掌握，夯实公司市场竞争力。
中小城市电商业务是复合肥营销渠道价值的增值。公司以自身积累的复合肥营销渠道和网络为基础，选择在市场、客户、渠道方面高度关联，且具有广阔市场空间和发展前景的中小城市电商业务作为公司新的发展方向，积极探索新经济形势下“传统主营业务+互联网”的中小城市及农村电商模式，通过哈哈农庄电商平台（以下简称“哈哈农庄”）的建设运营，打造中小城市互联网生活平台，充分发挥中小城市电商业务与公司传统复合肥业务及调味品业务的协同效应，实现复合肥营销渠道增值，以既有产业链为核心继续打造公司可持续盈利能力。
□ 适用 √ 不适用
根据《中华人民共和国商标法》相关规定，县级以上行政区划的地名或者公众知晓的外国地名，不得作为商标。公司现有名称简称“新都化工”中“新都”是指四川省成都市新都区，属于成都市的行政区划单位，不具有显著性，不能作为公司商标注册。
√ 适用 □ 不适用
事件:新都化工发布2015年半年报,上半年实现营业总收入29.01亿元,同比增长24.00%,归属于上市公司股东的净利润9005.64万元,同比增长49.43%;第二季度实现营业总收入14.46亿元,同比增长27.95%,归属于上市公司股东的净利润4373.28万元,同比增长167.14%。公司进行资本公积金转增股本,每10股转增15股。此外,全资子公司应城复肥公司拟1)以70.16万人民币向马来西亚嘉施利增资以持有90%的股权,2)以35.24万人民币收购泰国嘉施利49%的股权,进一步推动国际贸易业务的发展,开拓海外销售渠道。
业绩骄人,复合肥主业增长加速。继过去一年的增长回血之后,2015年上半年收入、净利表现超预期。特别是第二季度实现净利润4373万元,同比增长167.14%,单季经营效率显著提升。二季度是复合肥销售的旺季,公司抓紧旺季发力的时机,贡献了最重要的利润点;此外5月中旬起氯化铵产品价格逐步回升,毛利大幅提升8.91个百分点;生产销售的优化使得综合毛利率同比上升,收入和利润均有较大幅度增长。
定增完成带来资金“输血”,电商平台与业务拓展启动“造血”。公司增发筹集资金总额11.17亿元,扣除发行费用后的净额将全部用于补充流动资金,随着8月24日增发上市,募投资金到位,管理层实施战略将得到充裕的资金支持,“哈哈农庄”的互联网平台迎来较好的成长期,向盐、调味品的业务延伸也将更为稳步。哈哈农庄核心组成为“哈哈商城”、“哈哈定肥”、“哈哈带货”、“哈哈农贸”、“哈哈游戏”、“哈哈财神”以及“哈哈试用”7大模块;不仅有移动端的APP 应用,网页版商城也已上线,集合“白酒”、“化肥”、“调味品”、“日用品”以及“家用电器”,目标做成覆盖农村生产生活的电商消费平台。日前四川省内已有2家县级运营中心、26家哈哈农庄体验店开始试营业。
进军东南亚,渠道布局延伸海外。除线上渠道之外,公司还全资子公司应城复肥公司拟1)以70.16万人民币向马来西亚嘉施利增资以持有90%的股权,2)以35.24万人民币收购泰国嘉施利49%的股权,3)在越南成立了全资子公司越南嘉施利,作为公司在东南亚市场的主要落脚点并深度拓展东南亚市场,有利于进一步推动公司国际贸易业务的发展,进一步提升公司在境外的知名度及竞争能力,增加市场占有率。
从各项指标来看,公司经营正走在快速增长的通道,复合肥主业迅速增强,品种盐的产品、渠道逐步拓展,调味品战略延伸,同时搭建“哈哈农庄”抢占信息化时代的农村渠道先机,海外布局同步启动。我们预计2015-2017年新都化工实现营业收入57.89、72.94、86.55亿元,同比增长24.04%、26.00%、18.66%;实现归属于母公司净利润1.97、2.85、3.76亿元,同比增长73.8%、44.2%、32.2%,不考虑转增摊薄对应2015-2017年EPS 分别为0.50、0.70、0.93元,考虑转增摊薄对应2015-2017年EPS 分别为0.20、0.28、0.37元。
目标价37.12元,“买入”评级。我们认为公司从目前复合肥和盐业的增长预期,以及考虑哈哈农庄形成了独特的农村商务生态圈模式,给予150亿元市值是合理的,对应目标价37.12元,维持“买入”评级。
1、中小城市及农村地区娱乐设施匮乏,电竞市场较大发展潜力
电竞行业用户量广,2016年我国电竞玩家将破1亿,预计到2018年会达到2.8亿。截止2015年电竞行业的规模已达到了269亿,但在农村地区和中小城市覆盖率较低。由于电竞用户粘性强——用户在玩的过程中既可以看,又可以进行社交,极有利于推广其上品牌的广告。
2、依托网鱼信息成熟的中小城市、农村网络，建设1000家县级体验中心，携手铂雷科技，在中心分场内建立连锁电竞网咖
3、哈哈农庄是目前农村生活娱乐电商的唯一平台，先发优势最为明显
11-15年益盐堂净利CAGR为50%+,预计食盐业务16年利润规模2.5亿(40%+),给予16年30xPE,对应市值应为75亿。农化业务净利润2亿对应市值50亿,哈哈农庄理财+游戏流水50亿,给予2xPS对应100亿市值,公司合理市值225亿,买入评级,“强烈推荐”。
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