我为今年全国两会提两点建议:
【硅宝科技是创业板上市公司,注册地办公地在成都高新区。】
(2)报告期内的财务状况
(1) 2023 年公司计划建筑胶销量同比+30%, 继续提升高端建筑领域市占率。建筑胶行业景气与地产竣工需求相关,预计今年将受益竣工回暖。 (2) 2023 年公司计划工业胶销量同比+50%, 其中光伏胶 2022 年收入同比+104%, 已成功应用于隆基、 中环、正泰、尚德、海泰等光伏头部企业, 动力电池胶收入同比+101%,已成功服务于宁德、比亚迪、 ATL、多氟多、飞毛腿等企业。
风险提示:宏观经济波动风险;原材料价格波动风险;应收账款风险;新项目建设不达预期。
海通国际证券集团有限公司近期对硅宝科技进行研究并发布了研究报告《23Q1扣非净利润增31%,1000吨/年动力电池用硅碳负极材料项目投产》,本报告对硅宝科技给出增持评级,认为其目标价位为20.88元,当前股价为16.71元,预期上涨幅度为24.96%。
一季度扣非净利润同比增长30.93%。公司2023年第一季度营收约5.31亿元,同比减少20.75%;归母净利润约5499万元,同比增加28.89%;扣非净利润5267万元,同比增长30.93%。管理费用2023Q1同比增加451.00万元,增长34.39%,主要系2023Q1职工薪酬及数字化建设咨询费增加所致。信用减值损失2023Q1同比减少643.67万元,下降76.76%,主要系本期公司对应收账款的管控力度加强,坏账准备较上期减少所致。
盈利预测与投资评级:由于毛利率下降我们下调盈利预测。我们预计硅宝科技23-25年归母净利润分别为2.80(-33%)、3.50(-30%)、4.38(新增)亿元。公司最近公布了较多在建项目计划,未来增长得到进一步保障;有鉴于此,我们给与公司一定估值溢价。基于2023年29倍PE估值,对应目标价20.88元(上期目标价为25.83元,基于2022年23倍PE,-19%),维持“优于大市”投资评级。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券李辉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.35%,其预测2023年度归属净利润为盈利4.94亿,根据现价换算的预测PE为13.26。
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级9家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为20.93。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,硅宝科技(300019)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
工业胶板块,持续在光伏、电子电器、汽车等行业持续发力,硅宝科技公司产品已全面进入太阳能光伏组件、BIPV等多个领域。公司研发的电子电器工业用胶,也新进入中兴通讯、新能安、多氟多、赣锋锂业、英杰电气等知名客户的供应链体系。同时硅宝科技还为国内外知名车灯企业法雷奥、星宇车灯、华域视觉和国内客车龙头制造厂商宇通、金龙等提供产品与服务。
但在回复投资者提问时,王有治坦言,自3月底4月初以来,疫情管控区域产品运输受到一定限制,客户收货困难。
(1)报告期内的经营业绩
【截至2022年底,公司有研发人员208人,较2021年增加22人。学历以本科为主,年龄多集中在30岁以下。公司的研发人员整体挺年轻的。】
民生证券股份有限公司李阳,赵铭近期对硅宝科技进行研究并发布了研究报告《2023年一季报点评:23Q1业绩同比+29%,硅碳负极加快建设、认证进展》,本报告对硅宝科技给出买入评级,当前股价为16.28元。
公司披露 2023 一季报: 23Q1 实现营收 5.31 亿元,同比-20.75%,归母净利 0.55 亿元,同比+28.89%,扣非净利 0.53 亿元,同比+30.93%。毛利率23.85%,同比+8.17pct、环比-1.21pct,净利率 10.36%,同比+3.99pct。
23Q1 营收同比-20.75%,我们预计主因单价跟随原材料价格下调, 主要原材料DMC 价格自 2022 年 3-4 月起明显下行, 行业报价紧跟原材料走势, 例如 2022年公司建筑胶单吨价格 1.48 万元, 同比-6.3%。 销量方面, 建筑胶行业景气与地产竣工需求相关, 2023 年 1-3 月房屋竣工面积累计同比+14.7%, 3 月单月同比+32%,此外参考玻璃库存情况(建筑胶与玻璃的相关性体现在:建筑胶应用在玻璃深加工环节,用于玻璃原片与铝合金边框粘接; 根据卓创资讯数据, 3 月 2日至 4 月 20 日的 7 周时间内, 玻璃行业库存下降 2656 万重箱,累计降幅 37.4%,以此我们预计竣工加快回暖), 我们预计建筑胶景气度同步回暖、并在 4 月加速呈现。
23Q1 归母净利同比+28.89%, 业绩同比实现高增,预计与原材料价格同比降幅大、 毛利率大幅改善有关, 根据 wind 数据, 23Q1 有机硅 DMC 均价为 16834元/吨,同比大幅-48.4%。
投资建议: 我们看好公司①建筑胶同属地产链,受益竣工回暖,同时继续提升市占率,②工业胶持续高增长,光伏胶、动力电池胶突破大客户放量,③硅碳负极加快建设,④硅烷偶联剂产品结构改善、产能技改新增。 我们预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 4.03、 5.23、 6.65 亿元,现价对应 2023-2025 年动态 PE 分别为 16x、 12x、 10x, 维持“推荐”评级。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券李辉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.35%,其预测2023年度归属净利润为盈利4.94亿,根据现价换算的预测PE为12.92。
该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级8家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为21.39。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,硅宝科技(300019)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标3.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
投资者:董秘好!公司有硅油产品吗,目前硅油液冷技术用于数据中心,公司是否有关注和应用?
标的公司成立于2008年10月15日,注册资本500万元人民币,法定代表人燕立兵,经营范围包括原料药及精细化工产品的生产、销售(危险化学品除外),磷酸、多聚磷酸、黄磷的批发(不储存)等。
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据了解,硅碳负极具有能量密度高、原料分部广泛、放电平台合适等优点,是较具潜力的下一代负极材料之一。过去几年受制于产品售价较高及配套产业链不成熟等原因,硅碳负极产业化进展不及预期。据GGII统计,2020年中国硅碳负极出货量仅0.6万吨,占锂电池负极材料总体比例2%。
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