盈利预测与投资建议
公司主要从事 汽车(主要是乘用车)灯具的研发、设计、制造和销售。
金融界网站8月28日讯 今日星宇股份开盘报72.59元，截止09:30分，该股跌9.99%报72.59元，封上跌停板。
昨日（2019-08-27）该股净流入金额1696.68万元，主力净流入276.08万元，中单净流入1717.12万元，散户净流出296.52万元。
截止2019年6月30日，星宇股份营业收入27.0722亿元，归属于母公司股东的净利润3.3947亿元，较去年同比增加13.0952%，基本每股收益1.2293元。
广发聚鑫债券A（000118）
金融界股票8月31日讯 今日星宇股份开盘报22.65元，截止收盘，该股跌6.92%报21.51元，当日振幅为5.02%，换手1.4%，成交金额为7410.29万元。5日内跌幅为11.5%。
8月31日该股净流出金额1167.66万元，主力净流出568.67万元，中单净流出684.33万元，散户净流入85.34万元。
截止2015年6月30日，星宇股份营业收入11.44亿元，归属于母公司股东的净利润1.3573亿元，较去年同比增加21.6834%，基本每股收益0.5664元。
“产品升级+客户拓展”双轮驱动，公司成长路径清晰。产品方面，LED前照灯向ADB的升级进一步提升前照灯的单车配套价值量，公司目前ADB前照灯已经实现了对客户的配套和量产，后续还有多个ADB项目将实现批产，随着公司ADB大灯对客户配套的持续放量，公司前照灯产品中ADB的渗透率将稳步提升，推动公司产品结构向上升级。客户方面，公司在巩固原有一汽大众、一汽丰田等客户的基础上，一方面将进一步提升在日系如广汽丰田、东风日产、广汽本田供应链体系中的配套份额；另一方面还将大力开拓豪华品牌奔驰宝马以及造车新势力等客户。此外，公司在塞尔维亚投资建厂，将提升公司全球化的配套能力，助力公司进一步开拓欧洲市场。
公司主要从事 汽车(主要是乘用车)灯具的研发、设计、制造和销售。
星宇股份2022年报显示，公司主营收入82.48亿元，同比上升4.28%；归母净利润9.41亿元，同比下降0.85%；扣非净利润8.16亿元，同比下降3.66%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入22.84亿元，同比上升1.45%；单季度归母净利润1.87亿元，同比下降11.16%；单季度扣非净利润1.37亿元，同比下降24.53%；负债率35.62%，财务费用-1256.28万元，毛利率22.56%。
本期共有2个新进十大流通股东，招商银行股份有限公司-交银施罗德新成长混合型证券投资基金 持股243.2462万股，占流通股比例0.85%，中国工商银行股份有限公司-嘉实智能汽车股票型证券投资基金 持股200.9994万股，占流通股比例0.7%；共有1股东持股数增加，中国银行-易方达稳健收益债券型证券投资基金增加31.7951万股，该股东持股占流通股比例0.86%；共有2股东持股数减少，香港中央结算有限公司减少451.9824万股，该股东持股占流通股比例3.28%，上海浦东发展银行股份有限公司-易方达裕祥回报债券型证券投资基金减少19.999万股，该股东持股占流通股比例1.06%；
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财报数据概要请见下图:
易方达裕祥回报债券（002351）
信达证券股份有限公司陆嘉敏近期对星宇股份进行研究并发布了研究报告《看好车灯产品升级+新能源客户拓展带来业绩拐点向上》，本报告对星宇股份给出评级，当前股价为115.84元。
事件：公司发布2022年度报告，2022年公司实现营收82.5亿元，同比+4.3%；归母净利润9.4亿元，同比-0.9%；毛利率22.6%，同比+0.5pct；净利率11.4%，同比-0.6pct。其中Q4实现营业收入22.8亿元，同比+1.5%，环比+1.7%；归母净利润1.9亿元，同比-11.2%，环比-36.8%。
22Q4公司营收同比正增长，费用率上升扰动业绩。22年公司实现营收82.5亿元，同比+4.3%。归母净利润9.4亿元，同比-0.9%，公司大客户中，奇瑞销量同比+32.7%，一汽大众、一汽丰田销量同比持平,东风日产销量同比-14.8%，公司收入增速高于下游核心客户。22Q4公司毛利率21.3%，同比+4.9pct，净利率8.2%，同比-1.2pct；22Q4公司销售、管理、研发费用率分别3.1%、3.5%、6.8%，同比+4.6pct、+0.8pct、+1.3pct。利润端主要受到费用率提升扰动。
车灯ASP持续提升，智驾新产品线积极开拓。2022年公司前照灯、后组合灯、小灯销量分别达703、1459、3654万只，同比+12.2%、+3.8%、-14.3%。公司持续推进车灯研发升级，产品包括基于DMD技术的DLP智能前照灯、基于MicroLED技术的HD智能前照灯、基于MicroLED/MiniLED技术的像素显示化交互灯等，带来产品价值量持续增长，2019-2022年，公司车灯产品平均售价分别为79.9元、103.7元、112.0元、129.3元；其他新产品方面，公司积极研发包括行泊一体智驾产品、车灯控制器HCM/RCM/LCU等，有望实现视觉感知技术和智能灯光控制结合，提升车灯产品感知和交互能力。合作与定点方面，公司与地平线等芯片公司达成战略合作，其中基于征程3芯片研发的行泊一体解决方案目前已获得国内头部车企定点，有望在23年实现量产。
盈利预测：考虑到公司作为自主车灯龙头企业，有望持续受益于产品升级和客户拓展。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为12.7、15.6、19.6亿元，对应EPS分别为4.5、5.5、6.9元，对应PE分别为26、21、17倍。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券汪刘胜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.9%，其预测2023年度归属净利润为盈利12.09亿，根据现价换算的预测PE为27.4。
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为148.01。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，星宇股份（601799）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
最近一个月内，星宇股份共计登上龙虎榜0次，表明星宇股份股性不活跃。
东吴证券股份有限公司黄细里近期对星宇股份进行研究并发布了研究报告《“产品+客户”双轮驱动，自主车灯龙头持续成长》，本报告对星宇股份给出买入评级，当前股价为182.3元。
车灯是具备持续迭代升级能力的优质零部件赛道。从行业空间来看，车灯的持续升级将驱动市场规模的持续增长：1、前照灯具备光源和智能化两条主要的升级路径，目前前照灯中的LED渗透率已经到达较高水平，后续以ADB和DLP等为代表的智能化大灯将成为前照灯重要升级方向；2、后组合灯则兼具光源和造型结构两种升级潜力，光源从卤素到LED再到OLED，造型则由分离式尾灯向贯穿式尾灯演化；3、其他小灯的升级则主要表现为车灯品类的持续增加，随着汽车的消费升级，内外饰氛围灯的渗透率将持续提升。从格局上来看，目前国内车灯行业呈现一超多强的内外资竞争格局，主要玩家包括华域视觉、星宇股份等内资车灯企业以及小糸、斯坦雷、海拉、法雷奥、马瑞利等外资车灯大厂。随着车灯智能化水平的持续提升，小厂与当前一线企业在技术和规模方面的差距将进一步加大，车灯行业的集中度预计将进一步提升。
盈利预测与投资评级：预计公司2022-2024年归母净利润分别为12.76亿、16.22亿、20.23亿，EPS分别为4.47元、5.68元、7.08元，市盈率分别为39.31倍、30.93倍、24.79倍，首次覆盖给予“买入”评级。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券汪刘胜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.9%，其预测2022年度归属净利润为盈利13.27亿，根据现价换算的预测PE为37.76。
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级14家；过去90天内机构目标均价为190.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，星宇股份（601799）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202308/37460.html
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