证券代码：002086 证券简称：*ST东洋 公告编号：2021-083
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证券代码：002086 证券简称：*ST东洋 公告编号：2021-084
以“回购”来代替“并购”
图源：东方财富
昨日腾讯回购公告/官网
不过，最近东方雨虹近期股价表现却非常差，自7月初以来下跌40%，自2021年6月初见顶以来，股价下跌超过50%。
今日值得买（300785）涨5.32%，收盘报30.5元。
2022年9月15日，东方证券研究员项雯倩,吴丛露,李雨琪,詹博,崔凡平发布了对值得买的研报《值得买1H22点评：疫情影响下社区业务保持韧性，创新业务优化利润率逐季改善》，该研报对值得买给出“买入”评级，认为其目标价为31.82元，现价距离目标价尚有4.33%的涨幅空间。研报中预测公司22-24年收入16/20/23亿元（由于疫情影响、创新业务的优化我们下调了预测，原预测22-23年收入19/24亿元），采取PS估值法，参考可比公司22年2.6xPS，给予公司42亿估值，目标价31.82元/股，维持“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为95.45%。
建材巨头，40天大跌40%
最近这两个月，公司高管、机构资金、券商，围绕着半年报的业绩，做出了表面上积极回购并且表示看好发展前景，实际上却是大笔套现和卖出的动作，将明修栈道暗度陈仓的“忽悠学”玩到了极致。
上市公司回购自己的股票，一般是利好消息。因为回购股本需要上市公司用自有资金买回二级市场的股票，回购股票后流通中的股票数量减少，每股收益增加，同时也说明上市公司有充足的现金流。而腾讯今年无论从数量还是金额上，多次出手回购自家股份，想来一方面也是为了提振市场信心。
全部都是好词，而且是不重样的好词，实在是佩服这些券商的文笔。一个词：绝了！
股价都跌出翔了，券商还在唱多
应该说，笔者这篇文章还是有一定价值的。文章发布后，东方雨虹的内在价值也的确被市场所发现，远远跑赢了同期大盘。
风险提示：新增产能投放进度不及预期，全球经济复苏不及预期，国际原油价格波动，环保和安全生产风险，汇率风险。
虽然说机构在大宗交易平台的出货一般情况下对二级市场影响有限，但二级市场同期也必然有大资金在大卖东方雨虹，否则这段时间股价不会下跌25%以上。
特此公告。
截至本公告披露日，集团无正在履行中的与减持股份相关的意向、承诺。
之后，东方雨虹的股价一路下跌，7月初还52元，到了8月底已经一度跌破30元大关。
业绩公布之前，高管、机构都在卖
至于跌停的原因，有人认为是主力提前得知上半年业绩不及预期的消息。因为当天的龙虎榜显示，卖出前五名由四个机构席位和一个代表“聪明钱”的深股通席位组成。
一边是半年度业绩下滑，任务难以完成，高管们纷纷套现，机构们纷纷狂卖，股价动辄跌停；另一方面，则是公司发布利好公告，券商发布看好的研报。
深交所2021年1月12日交易公开信息显示，江苏国信因属于连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计20%而登上龙虎榜。江苏国信今日报收8.64元，异常区间（1月8日至1月12日）涨跌幅为21.69%，累计偏离值20.15%，区间成交额5.24亿元。
榜单上出现了3家实力营业部的身影，分别位列买一、买二、买三，合计买入5731.30万元，卖出167.01万元，净额为5564.29万元。
买一为华鑫证券股份上海分公司，该席位买入4064.96万元，卖出7470元，净买额为4064.21万元。近三个月内该席位共上榜611次，实力排名第7。
买二为光大证券北京总部基地证券营业部，该席位买入864.00万元。近三个月内该席位共上榜107次，实力排名第28。
买三为东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部，该席位买入802.35万元，卖出166.26万元，净买额为636.08万元。近三个月内该席位共上榜1173次，实力排名第5。
（二）股东承诺及履行情况
在6月30日，东方雨虹发布公告称，公司跟福建泉州惠安方面签订了《项目投资协议书》，拟投资20亿元建设绿色新材料智慧产业园项目。这个项目主要还是生产防水、保温材料、建筑涂料等。
此前，腾讯方还针对“为回购而出售股份”的传闻回应道，腾讯没有任何减持的规划、时间表或目标金额。腾讯不需要为回购出售任何所持股份，当前现金流可以为股票回购提供充足资金。
盈利预测与投资建议
逆市扩张增强竞争力，渠道拓展效果显著，市占逆市提升，转型加速进行，收入有韧性，看看好中长期价值，未来增长可期......
东方证券股份有限公司孙嘉赓近期对国联证券进行研究并发布了研究报告《国联证券2022年业绩点评：市场压力下业绩韧性彰显，收购标的整合是未来看点》，本报告对国联证券给出增持评级，认为其目标价位为11.88元，当前股价为10.7元，预期上涨幅度为11.03%。
归母净利润同比下降14%，市场压力下业绩韧性彰显。1）公司2022年实现营业收入2623亿元，同比-12%，实现归母净利润7.67亿元，同比-14%。2）公司2022年实现ROE4.63%，较21年下滑1.96pct，较行业平均低0.68pct。截至22年末权益乘数3.79，较年初上升0.45，明显高于行业平均的3.29。3）经纪、自营、投行、利息、资管业务收入（剔除其他业务）贡献度分别为22%、46.4%、19.1%、4.8%、7.8%，其中经纪占比提升0.8pct，自营占比下滑2.2pct。
资管规模有所缩水，经纪市占率维持原有水平，佣金率小幅提升。1）截至22年末公司金融投资资产较年初增加19.7%至437亿元，其中股票、债券较年初分别增长17.32%/32.79%至9/305亿元，基金资产下降15.1%至19亿元；自营业务收入同比下滑17%至11.59亿元。2）22年末公司资管规模较年初下滑1.6%至1008亿元，其中，集合资管、定向资管较年初分别增长41%/4%至184/545亿元，专项资管下降25%至278亿元；资管收入同比提升38%至1.94亿元。3）经纪业务市占率基本不变，佣金率由万分之2.24升至万分之2.27，经纪业务收入同比-10%至5.5亿元。
IPO承销额大幅提升，收购标的的整合将是未来看点。1）22年公司投行业务收入同比-6%至4.77亿元，原因在于22年股债承销规模同比-33%至380亿元，市占率0.32%，同比下降0.12pct；其中IPO承销规模大幅上涨至24亿元，且市占率同比提升0.35pct至0.46%。2）22年末公司两融余额较年初-13%至90亿元，市占率从0.57%升至0.58%。股质利息收入增加至1.31亿元，但因债券利息支出等增加，公司22年利息净收入仅1.21亿元，同比-44%。3）近期公司成功收购了中融基金管理有限公司，并成功竞得民生证券股权，成为其第一大股东，公司后续如何整合收购的两大标的、强化业务协同将成为未来的一大看点。
根据年报数据调低金融投资资产规模等指标，我们预测公司2023-2025年BVPS分别为6.25/6.65/7.11元（原预测23-24年为6.54/7.03元），按可比公司估值法，给予公司2023年1.90xPB，对应目标价11.88元，维持增持评级。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券戴丹苗研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.42%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.98亿，根据现价换算的预测PE为27.44。
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级10家，增持评级7家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为13.33。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国联证券（601456）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202307/36432.html
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