21世纪经济报道记者陈植 上海报道 随着美国通胀持续高企，黄金价格再度“扬眉吐气”。
1月中旬以来，内外盘黄金价格走势分化，扩大的价差貌似为跨境套利带来良机。
黄金珠宝首饰生产及销售等实体企业都以黄金现货为主要经营对象，是黄金套期保值的需求者。黄金衍生品市场对于黄金企业进行风险管理，平滑企业财务指标、锁定生产成本等方面具有重要意义。
一位美国黄金期货经纪商向记者表示，目前不少对冲基金的美元与黄金净多头持仓占比双双增加，其中黄金的净多头持仓占比从基金总资产的2%-3%，迅速窜升至5%-6%，作为抗通胀投资策略的重要组成部分。
一位香港私募基金负责人向记者透露，目前越来越多全球大型资管机构都将黄金纳入底仓资产的重要组成部分，作为降低底仓资产净值波动的冲高工具，这种做法其实与海外央行的投资策略类似——当很多国家外汇储备增加时，都会相应增加黄金配置以减轻外汇储备规模波动幅度，从而有效保障本国金融市场稳定。
2021年各国央行总计增储463吨黄金，较2020年高出82%，将全球央行黄金储备提升至近30年来的最高水平，其中新兴市场央行依旧是主导。
衍生品市场交易萎缩 与黄金珠宝消费反差鲜明
央行与主权财富基金未必追高金价
然而，面对飙涨的黄金，不少对冲基金与资管类产品趋于谨慎。
记者多方了解到，主权财富基金也不会为了加仓黄金而“追高”金价。一方面他们可以从投行按较低的协议价格“采购”黄金头寸，或选择金价回调时再择机买入黄金ETF；另一方面他们在加仓黄金配置同时，还会通过黄金期货或黄金掉期产品建立相应套保头寸对冲价格下跌风险，从而大幅抵消其增持举措对金价上涨的“冲击”。
但是在全球普遍进入低利率时代后，日元的融资货币价值早已今非昔比，而眼下日元的单边走弱，直接跌至20年来的低点，更是使得借日元投资高收益资产的路径不再有利可图，其避险价值也因此被削弱。
截至11月10日，从各州的投票结果来看，拜登已经获得大选的胜利。然而，特朗普已经要求威斯康星州重新计票（得票率差距为0.7%）并以计票过程存在“违法问题”为由在内华达、宾夕法尼亚和佐治亚州发起诉讼。在另一个拜登以微弱优势领先的佐治亚州（得票率相差0.2%），州务卿拉芬斯佩格称，由于总统大选双方在该州的得票数过于接近，佐治亚州将重新计票。另外，在宾夕法尼亚州，拜登和特朗普的得票率相差也仅仅只有0.7%。
一、首先我们来了解如何做对冲
股指期权的最大风险，就是裸卖，所以交易股指期权的第一要务就是给卖权做保护。最直接的保护方法就是在卖出弃权之前，在所选择的行使价实一档或者虚一档买入同类期权，有一张买权在手，卖权的风险就可以锁定。
假设我们选择卖出2月4300的call收入权利金53.6点（100元/点）
盈亏平衡点 = 4300+53.6 = 4053.6
最大盈利 = 53.6
这个单腿裸卖4300call，盈亏平衡点是4053.6，也就是说涨破4053.6我们的这个策略才开始亏损，没有涨破之前，盘中的损益可以忽略不计。卖出的4300call每张最大盈利53.6点（5360元），最大亏损是无限。
盈亏平衡点 = 4300+53.6-41.2 = 4012.4
最大盈利 = 53.6-41.2 = 12.4
最大亏损 = 50-12.4 = 37.6
这个组合其实就是call熊差，因亏平衡点是4012.4，也就是说涨破4012.4我们的这个组合才开始亏损，没有涨破之前，盘中的损益可以忽略不计。卖出的4300call最大风险从无限变为37.6点。
二、如何提高赢利的概率？
三、关于盘中损益和到期损益
1、盈亏平衡点
2、最大盈利
3、最大亏损
4、动态调仓变躺赢
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202307/36118.html
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