事件：近两周，江苏、浙江、上海、安徽等多地水泥价格上涨。上周全国水泥均价422.2元/吨，环比上升0.24%，同比涨幅2.7%，水泥出货率84%，环比上升2.0个百分点，同比上升8.4个百分点。此外，截至8月21日，全国水泥库存下降至60.8%，长三角地区已经下降至50-55%左右，浙江部分地区下降至50%以下。
8月中下旬，国内水泥市场需求继续保持回升态势，库存缓慢回落，短期价格上涨主要集中在华东地区，修复性上调为主。进入9月份，各地市场需求将全面进入旺季，预计价格上涨范围也将会不断扩大。
除了短期水泥价格上涨对A股水泥板块构成利好之外，该领域还有大逻辑支撑。第一，政策改善，逆周期调控持续加码，政府工作报告强调传统基建+旧改投资，基建预期强化；第二，资金面改善，基建REITs试点推行+提高赤字率+抗疫特别国债+专项债额度扩大+定向降准；第三，投资建设项目改善：基建加码，传统基建直接受益。国家发改委、交通运输部、国家能源局等多部努力扩大有效投资，加快审批、招投标，加大力度有序推动项目复工开工，持续优化滚动项目库。
在政策面改善，基建加码的背景下，低估值顺周期板块有望开始一轮补涨，其估值修复行情具备相当的合理性。
从地域角度来讲：南方雨季大幅减弱，华东区域开启涨价行情，看好三季度华东、华中区域水泥板块量价齐升行情。可关注受益于湖北区域振兴的华新水泥；另外，江西区域龙头万年青业绩弹性较大，也值得关注。
从业绩角度来讲：历史高分红、业绩好、估值低的水泥龙头海螺水泥，是重点关注对象；另外，连续三季度净利润保持增长的水泥股有万年青、宁夏建材。
从事件驱动角度来讲：天山股份需要重点留意，根据公告，天山股份拟与中国建材开展资产整合，若顺利完成，天山股份有望从新疆区域龙头升级为全国性水泥龙头，市场影响力和话语权显著改善。
专栏
穿越牛熊量化交易体系
作者：懿财经
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资料来源：安信证券《华东水泥有望开启涨价行情，继续看好低估值板块》。
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2021-11-04天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛,武慧东对万年青进行研究并发布了研究报告《江西水泥龙头，有望走出价格洼地》，本报告对万年青给出买入评级，认为其目标价位为15.68元，当前股价为11.38元，预期上涨幅度为37.79%。
万年青(000789)
华东区域龙头，深耕江西本土
万年青是华东水泥龙头，业务集中于江西本土区域。年熟料产能1500万吨、水泥产能2600万吨，在江西省内产能排名第一。公司熟料生产的产能利用率超过100%，水泥产能利用率超过90%。公司在稳步发展水泥业务的同时积极扩张产业链，目前在省内布局商砼企业近30家，拥有商品混凝土产能1700万方，骨料产能900万吨，为公司创造多个利润增长点。公司水泥产品畅销江西赣南、赣东、赣北大部分地区以及福建、浙江、广东等周边省份，水泥、商砼产品在江西的市场份额位居前列。
需求端仍有潜力，供给端格局稳定，限产有望推动价格加快走出洼地
江西省城市化发展进程较慢，城市化率仍有提升空间，城市化将带动区域房地产及配套基础设施建设需求增长。江西省房地产投资和基建投资占固投比重较低，需求空间尚未打开。为加快补齐重大基础设施短板，2021年省内出台一系列政策助力重大项目建设，21-23年每年力争完成投资1万亿元以上，其中重大基础设施项目/新基建项目力争完成2000/500亿元以上，基建投资增速有望加快。同时，江西省在“十四五”发展规划中提出综合交通规划建设总投资6000亿元，较“十三五”实际投资额增长34%，进一步提振省内水泥需求。2021年1-9月江西地产开发投资/房屋新开工面积增速同比分别为+11.8%/13.7%，均高于全国水平（8.8%/-4.5%），地产需求相对更有支撑。
供给端来看，截至2020年年底，江西地区CR5市占率达80%，产能集中度较高，市场格局相对稳定。新增产能较为有限，小产线的退出进一步优化供给格局，未来江西省熟料产能收缩幅度在7.8%以上。与此同时，全国范围能耗双控叠加限电限产，9月底江西南昌水泥均价较7月底上涨270元/吨，但相比于周边省份，江西水泥价格仍处于低洼地区，我们认为后期江西水泥价格仍有上涨潜力，此轮涨价后，江西省水泥有望走出价格洼地，盈利水平的改善幅度或高于周边省份。
成本费用管控优异，盈利有改善空间
2020年公司水泥熟料综合吨成本193元/吨，在可比公司中处于较低水平。2020年吨费用17.9元，仅高于海螺水泥的13.8元，成本及费用的表现体现了公司出色的经营能力，为中长期的盈利提升打下良好基础。2020年万年青ROE25.8%，在可比水泥企业中排名第二，仅次于上峰水泥的33.2%，我们认为公司成本费用管控能力较为出色，随着江西水泥价格逐步走出洼地，有望带来公司净利率提升，进而带动整体ROE提升。
首次覆盖给予“买入”评级我们预计公司21-23年归母净利润17.8/20.9/23.6亿元，给予公司21年7倍目标PE，对应目标价15.68元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：江西水泥需求不及预期、煤炭价格继续上涨、水泥价格下滑。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级4家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为16.93；证券之星估值分析工具显示，万年青（000789）好公司评级为4星，好价格评级为4星，估值综合评级为4星。
7月13日，2022年财富中国500强榜单发布。Mysteel根据公开信息整理了钢铁、煤炭、建材、基建、房地产、汽车、家电、船舶、工程机械、铝、铜11大行业上榜企业。
钢铁篇
据统计，钢铁行业上榜企业共有26家。其中，排名前三的钢铁企业为，宝山钢铁股份有限公司、湖南华菱钢铁股份有限公司和河钢股份有限公司，500强的排名分别是34名、77名和94名。
此外，上海钢联电子商务股份有限公司继续上榜财富中国500强，今年排名第208名。
煤炭篇
据统计，煤炭行业上榜企业共有17家。其中，排名前三的煤炭企业为，中国神华能源股份有限公司、中国中煤能源股份有限公司和陕西煤业股份有限公司，500强的排名分别是36名、50名和92名。
建筑材料篇
据统计，建材行业上榜企业共有7家。其中，排名前三的企业为中国建材集团有限公司、安徽海螺水泥股份有限公司和华润水泥控股有限公司，500强的排名分别位列45名、82名和338名。
基建篇
据Mysteel统计，建筑行业上榜企业共有22家，营业收入总计达80337.49亿元。其中，排名前三的建筑企业为，中国建筑股份有限公司、中国中铁股份有限公司和中国铁建股份有限公司，500强的排名分别是3名、5名和6名。
房地产篇
据Mysteel统计，房地产行业上榜企业共有39家，营业收入总计达42844.64亿元。其中，排名前三的房地产企业为，绿地集团、碧桂园和万科企业，500强的排名分别是22名、23名和29名。
汽车篇
据统计，汽车及相关企业上榜共有20家。其中，排名前三的企业为，上海汽车集团股份有限公司、比亚迪股份有限公司、潍柴动力股份有限公司，500强的排名分别是13名、58名和63名。
此外，新能源汽车领域，蔚来汽车和理想汽车双双首次上榜，分别位列第344位和第427位。
家电篇
据统计，家电行业上榜企业共有10家。其中，排名前三的家电企业为，美的集团股份有限公司、海尔智家股份有限公司和珠海格力电器股份有限公司，500强的排名分别是35名、51名和67名。
船舶篇
据统计，船舶行业上榜企业共有5家。其中，排名前三的船企为，中远海运控股股份有限公司、中国船舶工业股份有限公司和中国船舶重工股份有限公司，500强的排名分别是37名、229名和317名。
工程机械篇
据统计，工程机械主机制造商共4家企业上榜，分别是三一重工、徐工集团、中联重科、柳工。其中，仅柳工一家企业排名较2021年上升了5名，三一、徐工、中联三家企业排名较2021年分别下降20名、12名、25名。
铝篇
据统计，铝行业上榜企业共有7家。其中，排名前三的铝企业为，中国铝业集团有限公司、中国宏桥集团有限公司和云南铝业股份有限公司，500强的排名分别是46名、118名和300名。
在中国最强的四大财团，关乎到我们生活的方方面面，十分低调。但是实力却远超腾讯、阿里巴巴、京东等知名企业。
1. 保利集团，资产总规模达到了1.09万亿，业务板块覆盖全球100多个国家和地区，员工总数达到了10万人。20年的整体营收达到了2432亿元，利润规模更是达到了400亿元。保利拥有中国第4大房地产公司；同时在军工界地位很高，负责军事装备的出口；保利集团同时多次收购流失在外的海外文物，并无偿捐献给国家。
2. 华润集团，资产总规模1.83万亿。旗下共有2000多家公司，员工总数42万名。20年的整体营收达到了6861亿元，利润规模接近600亿元。大家熟悉的雪花啤酒、怡宝矿泉水、五丰大米、太平洋咖啡等等均属于华润集团旗下的华润食品；999感冒灵、东阿阿胶、江中健胃消食片等等则属于华润医药；还有大家熟悉的大型商超华润万家；其它业务板块还有华润电力、华润燃气、华润地产、华润水泥等等。
3. 中信集团，资产总规模8.2万亿。20年整体营收5153亿元，净利润达到了618亿元。集团旗下拥有国内最大的证券公司中信证券；国内最大的信托公司中信信托；国内第四大的基金公司华夏基金；国内第七大商业银行中信银行；中国最大的工程建设服务商中信建设和中信建投；全球最大的矿业装备制造商中信重工；全球最大的铝车车轮供应商中信戴卡等等。
4. 招商局集团，总资产规模达到了十几万亿。其规模总值超过了2020年俄罗斯全年的GDP。甚至其规模总值赶超世界上大部分的国家，仅仅位于韩国之后，位列全球第11位。20年整体营收8148亿元，净利润更是达到了1754亿元。整个集团的历史可以说也是很悠久的，前身是创立于1876年轮船招商局，由当时的洋务派代表人物李鸿章牵头设立。目前，集团拥有56个港口，是国内最大的港口运营商；是全球最大的30万吨级、40万吨级轮船生产商；国内最大的收费公路投资运营商；同时集团旗下还拥有招商银行、招商证券、招商基金等等国内顶尖的金融公司。
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