市场风险偏好下行，农业板块或将迎来补涨和估值修复机会
近期，市场博弈加剧，A股风险偏好下行，不少前期涨幅较快的板块回落，市场出现高低切换的机会。农林牧渔板块自今年2月份以来单边下行，调整时间较长，该行业PE处于历史较低水平，有补涨和修复估值的需求。
农林牧渔历史PE
资料来源：同花顺
政策指引+供给偏紧，或迎来业绩拐点
政策方面，我国历来重视粮食安全，每年的“中央一号文件”农业必定站C位，2020年12月的中央经济工作会议和中央农村工作会议也强调种子是农业的“芯片”，要开展种源“卡脖子”技术攻关，并把“解决好种子和耕地问题”放入了2021年八项重点任务。另外，《种子法》修正方案也在加紧推进中。
2021年八项重点任务
资料来源：中国新闻网
7月9日中央深改委通过《种业振兴行动方案》，会议强调，农业现代化种子是基础，要把种源安全提升到国家安全的战略高度，实现种业科技自立自强、种源自主可控，加快实施农业生物育种重大科技项目，开展种源关键核心技术攻关等。
资料来源：新华社
近期，6部门还联合下发了《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》，总体要求如下，响应高效的生猪生产逆周期调控机制，激发市场主体发展活力，不断提升生猪产业质量、效益和竞争力，形成长期稳定的猪肉供应安全保障能力，更好满足人民群众消费需求。从政策的出台密度可以看出，我国对农业的政策支持力度不断加大。
资料来源：公开资料
主粮方面，河南作为全国粮食产量大省之一，近期连日暴雨，不仅仅是城市被淹市民受困，还有百万公顷农田受灾；外海方面，南美地区（阿根廷等）洪涝灾害；以上两个因素导致全球粮食供应相对偏紧。联合国粮农组织（FAO）数据显示，截至今年5月，全球粮价已连续12个月上涨，正在以过去10年里的最快速度上升，供需矛盾开始凸显。
全球粮食价格指数同比
资料来源：Wind
养殖方面，虽然随着生猪存栏回升导致生猪价格前期有所下降，但目前基本上已经触底，诸多上市养殖企业今年Q2已经纷纷亏损，现在已经是行业的“至暗时刻”了，全国生猪价格在6月下旬似乎也出现了触底反弹，后续很难再边际向坏，因此农业股很可能形成一个中长期的底部。7月份，明星基金经理张坤调研畜牧龙头温氏股份、高瓴资本调研牧原股份，说明该板块应受到资本的关注，结合个股近期的放量情况，资本有可能有所动作。
资料来源：生意社
另外，近期农业板块的资本运作也是关注焦点。全球最大的农业科技公司、被网友称为“农业版芯片”的“先正达”将在科创板IPO，如不出意外，市场通常会有一波预热，种业板块有望受益。国家后续可能会将更多种业资产的证券化，这也都会是资金关注的点。
粮食价格受控，基本面变化较平稳
从以上现象可以看出，农业板块在资金高低切换的需求下存在区位优势，行业内利好信息频出，很有可能迎来基本面拐点。另外，高科技领域的加速追赶仍是当下的重中之重，种业安全关乎粮食安全，也不容忽视。结合“全国一盘棋”以及“集中力量办大事”的风格，种源技术攻关仍是我国实现粮食生产效益提升的重中之重。因此，我们看好这个农业的中长期大底，认为农业板块跌出了价值，到了部分做长线的投资者可以关注的价位了。但由于粮食问题关乎民生和国家安全，价格受到管控，业绩难以爆发式增长，上涨逻辑暂时稍弱。因此是否要现在布局还是要另说，毕竟业绩拐点还未真正确认，也还没有大量资金去跑步跟进，现在布局大概率还是需要花费一些时间成本的。建议投资者先保持关注，我们在此也仅作机会提示，后续仍需等待基本面拐点确认，以及买方资金加速进场。
越声理财投研部
2021.08.10
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来源：中国证券报
2月23日，国新办就2022年全面推进乡村振兴重点工作举行发布会。发布会共回答了9个提问。内容涉及粮食安全、乡村振兴的工作部署、守住不发生规模性返贫的底线、耕地建设和保护、促进乡村产业、粮食稳产保供、乡村建设、乡村治理、大豆油料生产等。
此前，新华社受权发布了指导“三农”工作的2022年中央一号文件。
中央一号文件的发布给资本市场带来了投资热潮。今日农业板块表现活跃，多家券商发布研报，讨论其中的投资机会。
截至A股收盘，数字乡村、农机、乡村振兴板块涨幅居前，恒锋信息、智慧农业、富邦股份、广西广电、浙农股份、贵广网络等多只个股涨停。
种业振兴
银河证券表示，一号文件提出推进种业领域国家重大创新平台建设，加快实施农业关键核心技术攻关工程，实行“揭榜挂帅”、“部省联动”等制度，表明中央确定了国家级和省级共同推进育制种基地建设的策略，以加快我国种业技术的提升。
中金公司认为，我国制种行业迎来变革，在诸多方面正逐步调整与强化，这包括加强种源保护与利用、强化创新保护、推进生物育种技术发展等。农业尤其制种行业将受益于此，带动投资情绪提升。
川财证券称，我国是农业生产大国和用种大国，农作物种业是国家战略性、基础性核心产业。
乡村振兴基建链
“乡村要振兴，基建要先行。”川财证券发布研报称，首先，电力、自来水、路作为最基础的生活质量保障，其次卫生设施、公共基础设施、垃圾污水处理、包括通信服务等配套设施也需要跟上。
民生证券称，乡村振兴基建建设主要包括道路畅通、水利工程(农田水利、人畜饮水及供水)、电网和宽带网的建设；乡村冷链物流系统建设，“生态宜居”中的污染治理、垃圾固废处理。
近日国务院印发《“十四五”推进农业农村现代化规划》，其中提出，卫生厕所普及率达到68%；具备条件的乡镇和建制村通硬化路、通客车实现全覆盖；供水供电、通信网络等基础设施明显改善。
此前，投资者因农村厕所建设询问惠达卫浴，公司表示将积极响应国家政策号召，努力拓展相关业务。
圣泉集团称，公司坚持做好生物质高附加值转化利用，将农村固废物变废为宝，积极探索乡村产业振兴途径，加快推进农村三产融合高质量发展。
稳定生猪价格
银河证券认为，一号文件第三条提出“稳定生猪生产长效性支持政策，稳定基础产能，防止大起大落”。2021年生猪养殖行业供给过剩，猪肉价格跌幅达70%；行业出现5个月的持续亏损，产能逐步去化。生猪生产长效性支持政策表明一定程度上政府会采用行政手段调控生猪供给，以期稳定生猪价格。
同花顺数据显示，2017年至2021年中央一号文件出台后的一个月以内，猪肉板块涨幅分别为5.01%、-1.48%、34.66%、33.24%、-7.84%，5年间月均涨幅为12.72%，大幅跑赢上证指数(5年间月均涨幅为1.95%)。
数字乡村建设
民生证券指出，根据此次政策，未来数字乡村建设将围绕基础设施、产业数字化、治理与公共服务信息化等要点展开。“一网通办”为代表政务信息化从市向区县下沉，带来较大增量市场；民生数字化新基建大有可为。
川财证券称，通过数字经济乡村振兴赋能，推动传统农业生产、经营、交易的数字化转型。
农业机械化
川财证券认为，农业机械化促进农业农村生产力发展， 转变农业生产方式要加快推进农业农村现代化，农业机械化必不可少。
《“十四五”全国农业机械化发展规划》中提出，到2025年，全国农机总动力稳定在11亿千瓦左右，农机具配置结构趋于合理，农机作业条件显著改善等。
前几天整个市场下跌，大银行和一些大蓝筹表现强势，一度很多看好银行股的人，最近市场反弹，银行股反而下跌，又有人出来说话了。农行下跌了，我2.85的成本被套牢啦！拜托，套一毛多就套牢了，跌到一块多会怎么办？
好多人对股票投资就是看这只股票最近涨没涨，几天下跌就改变了初衷。想想当初是为什么买它，是做差价吗？哪个小票做差价不比银行股要好？
投资银行股，投资周期至少5年以上，可以更长。如果对涨跌这么敏感，那么买了赛道股会更崩溃，不如直接买理财更好些。
对于长期看好的公司，遇到下跌就是天赐良机，有钱就打进去，没钱补仓躺平好了。如果股息率不变的话，目前价格买进股息率妥妥地超过7%了，难道农行会因为下跌就不赚钱了吗？
试想一下四大行的企业生命周期，国有性质说明国家在它就在！有很多企业的生命周期是可以超过人类的寿命的。
买股票以前要深思熟虑，考虑好一切可能和应对方法，买进以后就不能受到各种干扰。只要当初的买入逻辑还在，就坚定持有，逢低加仓，等到这只股票的高光时刻，才有机会和它共享！
主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。
检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。
宋永安在担任农银中证500指数（660011）基金经理的任职期间累计任职回报38.12%，平均年化收益率为3.78%。期间重仓股调仓次数共有156次，其中盈利次数为116次，胜率为74.36%；翻倍级别收益有10次，翻倍率为6.41%。
以下为宋永安所任职基金的部分重仓股调仓案例：
重仓股调仓示例详解：
1、东方财富（300059）翻倍案例：
宋永安管理的农银中证500指数基金在14年4季度买入东方财富，在持有2个季度后在15年2季度卖出。持有期间的估算收益率为358.31%，持有期间东方财富在2014年到2015年的年报归属净利润增幅达1015.45%。
2、中国平安（601318）调仓案例：
宋永安管理的农银沪深300指数A基金在15年3季度买入中国平安，在持有3年又2个季度后在19年1季度卖出。持有期间的估算收益率为99.61%，持有期间中国平安在2015年到2019年的年报归属净利润增幅达175.64%。
3、中国中车（601766）调仓案例：
宋永安管理的农银沪深300指数A基金在15年2季度买入中国中车，在持有2个季度后在15年4季度卖出。持有期间的估算收益率为-46.85%，持有期间中国中车在2014年到2015年的年报归属净利润增幅达9.27%。
通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理宋永安的阿尔法能力普通，农银品质农业股票A（016725）基金的盈利能力还有待后续观察。
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