21世纪经济报道记者 薛茹云 上海报道
以江苏国际信托为例，该公司在今年5月因为违规接受保险资金投资单一信托计划被罚款30万元。
违约分析
南财金融终端、南财理财通数据显示，截至2022年11月29日，今年以来全国发行净值型银行理财产品24,651只。其中，一级（低风险）产品占比2.28%，二级（中低风险）产品占比84.89%，三级（中风险）产品占比11.75%，四级（中高风险）产品占比0.59%，五级（高风险）产品占比0.49%。
投资性质方面，固定收益产品占绝对主流，占比94.86%；混合类产品占比3.97%；权益类产品占比0.82%；商品及金融衍生品类占比0.36%。
截至11月28日，在理财公司混合类公募产品近6月业绩榜单中，有6家理财公司的产品进入行业前10，分别是兴银理财、信银理财、招银理财、苏银理财、建信理财和南银理财。其中，招银理财上榜3只产品，兴银理财和信银理财各有2只产品上榜，其余3家理财公司则各上榜1只产品。
从收益指标看，榜单前三名分别是兴银理财“兴睿全明星1号”和信银理财两款产品“双赢全球FOF”和“双赢全球多资产”，近6月净值增长率分别为5.44%、5.17%和4.61%。
相较11月9日发布的同维度榜单（请见关联文章），排名前十的产品整体收益率有所下行，10款产品近6月净值增长率均值为4.47%，仅有2款产品近6月收益超过5%，而上期排名前十的产品中有7款产品收益率均在5%以上。课题组认为，这主要是因为股票市场的持续下跌和债券市场的大幅回调。
从排名变化看，上期的榜首产品兴银理财“兴睿优选进取”跌出前十，净值回撤明显；招银理财“招智睿远平衡”系列产品表现亮眼，三款产品新进前十，分别排名第四位、第六位和第七位。
投资策略上，该产品以相对收益为投资目标，70%以上仓位投资于股票、股票型基金和混合型基金，是一款偏股混合型理财产品。截至2022年三季度末，该产品最新资产规模为25.98亿元。
2022年三季度运作报告显示，截至9月30日，该产品持有77.05%的公募基金，15.62%的现金及银行存款，以及7.33%的权益类资产。相比2022年二季度末，产品增持了2.28%的公募基金和0.93%的权益类资产，减持了流动性较强的现金类资产，可以看出，管理人面对三季度持续下跌的A股市场越跌越买，积极低位布局捕捉投资机会。
从前十大持仓来看，该产品第一大持仓“兴业财富-兴合集合资产管理计划”投资金额为7.56亿元，占产品资产净值的29.07%，其余持仓资产均为公募基金，以股票型、混合型基金为主，基金三季度最新末仓位均在70%以上。相比二季度末，“易方达供给改革”和“华商新趋势优选”为新进前十大持仓公募基金。
从三季度持仓基金收益率看，仅有三季度末新进的“易方达供给改革”录得正收益，三季度复权单位净值增长率为6.24%，其余八大持仓基金均录得负收益。其中，三季度新进的“华商新趋势优选”虽然收跌但跌幅最小，三季度下跌3.32%，跌幅最大的基金为“广发优质生活”，三季度下跌13.28%。
行业进入九一分化，集中度持续提升。尽管存续规模稳步增长，但机构投资者对管理人的历史 业绩、管理能力、投资策略等愈发看重，因此大额募资较多出现在头部基金。
政策和市场形成合力。
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