在西沙群岛一个水滴状的环形小珊瑚礁——羚羊礁上，珍珠养殖商人梁盛有一个大梦想：超越波利尼西亚，养出全球顶级的黑珍珠。
西沙群岛被誉为散落在南中国海上的珍珠，２９个岛屿和沙洲犹如朵朵莲花，生长在碧波荡漾的南海海面。自古以来，我国渔民就以岛为家，耕海为生，更深度的开发价值鲜有人发觉。
“事实上，西沙的海水条件可以养殖世界一流的黑珍珠。”从事几十年海水珍珠养殖事业的梁盛说，西沙海水能见度可高达十几米，没有任何污染，而且岛礁上珍珠母贝种类十分丰富。
在过去一年多时间里，他和工人们在羚羊礁潟湖内对西沙珍珠贝进行人工育苗、种珠，都取得成功。“现在就等着春节前过去搞建设了。”梁盛计划投资两、三千万元，先在潟湖旁搭一个高脚楼作育苗场，还要建工人住房。
我国海水珍珠又称南珠，粒大圆润、色泽鲜亮，被誉为“国之瑰宝”，驰名中外。然而，近年来受海区放养量过度、海洋环境污染等问题影响，我国南珠产业的持续发展受到严重影响，世界顶级黑珍珠主产地始终被南太平洋岛国波利尼西亚占据。
在梁盛看来，三沙市西沙海域的养殖条件大大超过了波利尼西亚，“我相信，不出三五年，我就能养出品质超过波利尼西亚的黑珍珠。”但羚羊礁距离海南岛２００多海里，交通不便、生活艰苦，梁盛为何要选择三沙？
他充满信心地说，三沙虽条件艰苦，但国家高度重视三沙的开发建设，“我是一听到三沙设市的消息就来找商机了，注册了三沙海蓝蓝珍珠养殖有限公司，在这里投资兴业不会有错。”近两年多来，三沙市加快推进政权建设、基础设施建设、民生工作和生态环境保护，均取得了不错的进展。
“养殖场所在的羚羊礁，成立了社区居民委员会，政府在岛上建了发电机、海水淡化等设施，生活条件比以前好了很多。”梁盛说，“三沙１号”首航后，小岛补给难问题也能迎刃而解，而且三沙地理位置、战略地位特殊，未来一定会成为一座美丽的海洋城市。
据悉，自２０１２年以来，越来越多的商人将目光聚焦三沙，目前已有９０多家企业在三沙注册，涉及金融、物流、文化传媒、农业等１０余个行业。（新华记者 赵叶苹、周慧敏）
2012年海南三沙地级市成立，它的诞生创造了多个全国第一。三沙是我国总面积最大、陆地面积最小、人口最少、中国最南端的地级市。三沙总面积200多万平方公里，但是陆地面积不足20平方公里，而且大部分还是人工造陆形成的。
三沙市目前共下辖十余个社区（村），总人口仅有5000多人。南沙是三沙市最大的一片海域，但是目前这里仅有一个小渔村，并且位于三沙市最大的人工岛上。那么这个村有什么来历吗？
1985年海南潭门镇一位名为苏承芬的老船长无偿为国家南沙探捞调查做向导，1992年水产养殖专家林载亮在南沙发现美济礁，随后建议在这里发展水产养殖。1999年美济礁高档鱼苗养殖项目设立，随后因资金问题被迫关闭。2006年渔民张东海在林载亮的支持下在美济礁开展渔业养殖。
2007年美济礁遭遇强热带风暴，张东海船队所有投资化为乌有，并且有9名渔民兄弟不幸罹难。2008年张东海带领43位渔民再次在美济礁养鱼，并且大获成功。在张海东船队养鱼的同时，林载亮也创建一支船队在此开展深海网箱养殖开发，他们生产的鱼被大家亲切的称为“爱国鱼”，畅销全国，并且远销日本、东南亚等地。
2012年美济村在美济礁成立，林载亮就任民委会主任，村民全部是渔民共53人。2015年美济礁进行吹沙造陆，仅用半年的时间就建成一个面积5.66平方公里的小岛，而这个小岛也南海目前最大的岛屿。2013年美济村改为美济社区，村民们在岛上的生活也大大改善。
海航基础:注入海南地产资源,打造地产基建综合运营商
海航基础 600515
研究机构：中投证券 分析师：李凡 撰写日期：2016-03-10
投资要点:
重大重组方案分为两部分:第一,发行股份及现金收购海航基础100%股权。目前海航基础所控资产总体估值为261.5亿元。第二,配套融资160亿元。上市公司拟以询价方式吐不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金。
海航基础利用自身规模不资源优势深耕海南,公司拥有丰富的海南土地储备是国家“去库存”政策的直接受益者。重组完成后,2016年总营收93.97亿,地产占比70%,机场业务占比17%,原有商贸业务占比12%。地产综合开发变为公司主营业务。地产业务17/18贡献净利分别为11.18亿/23.50亿,年复合增长率100%,是公司近两年净利增长的主要动力。
机场业务吞吐量增速快于全国平均,主要资产三亚机场还未达到运输瓶颈,增长可期。三云机场近三年年均复合增长率为13.35%,同期国内民航机场总旅客吞吏量年均复合增长率为10.64%。海航机场集团共控股7家机场,参股一家机场,未来有望继续拓展支线航空业务。
2018年后公司重资打造的南海生态岛将会产生净利,成为下一个公司主要利润增长点。另外公司将会利用地产业务回款积极开展不“海上丝绸之路”相关的基础设施建设工程,发挥区位优势,立足海南服务全国。
风险提示:去库存不达预期,地产业务估值过高的风险。
海南橡胶:橡胶价格低迷拖累业绩,海南农垦有望引领农垦变革
海南橡胶 601118
研究机构：安信证券 分析师：吴立 撰写日期：2015-11-04
事件:10月31日,公司发布2015年三季报,实现营业收入57亿,同比减少26.7%;实现归属于上市公司股东润-4.83亿元。
我们的分析和判断:1、胶价低迷拖累公司业绩,底部徘徊静待回升:受国内外天然橡胶需求萎缩的影响,以及橡胶产能短期难以去化的行业特征,报告期内橡胶价格仍在不断探底,天然橡胶价格在公司生产成本之下持续徘徊。公司主营为橡胶生产、加工与销售,胶价低迷直接拖累公司业绩。
2、农垦改革加速,海南农垦有望引领农垦系统变革!深改组已审议通过农垦改革纲领性文件,随着意见的发布和实施,我们认为农垦系统全面变革在即,农垦系统将在2015年迎来全面深化改革元年。
海南省多次召开农垦改革会议,并强调“举全省之力,攻坚克难,全面推进海南新一轮农垦改革,为新时期农垦改革发展做好顶层设计。”我们认为海南省委改革决心大,海南农垦将再次引领农垦系统变革!3、海南橡胶改革投资逻辑:1)海南农垦唯一上市平台,资产注入预期强烈;2、混合所有制改革,经营效率的提高带来价值提升;3)积极推进产品升级、产业结构调整,提升上市公司盈利能力4、土地资源及橡胶林资源的稀缺性
投资建议:我们预计公司2015-2017年实现归属于母公司净利润0.96/1.50/2.29亿。
海南橡胶作为我国最大的天然橡胶生产企业,公司拥有超过350万亩的橡胶林,海南农垦共拥有超过1000万亩土地资源。海南确定新一轮农垦改革主线,海南农垦引领农垦变革,海南橡胶将受益农垦改革。我们给予“买入-A”评级.
风险提示:改革进度不达预期;
中海海盛:览海入主,或全面转型医疗、保险运作平台
中海海盛 600896
研究机构：申万宏源 分析师：王俊杰 撰写日期：2015-12-02
事件/公告:公司26日晚公告证监会受理非公开发行预案。
海盛国资壳资源易主已成定局。中海海盛6月4日向览海集团旗下览海上寿转让14.11%的股权,成本价12.55元/股,同时集团旗下上海人寿通过七次增持,持有比例达到3.16%,成为公司第三大股东;6月11日,公司拟以6.85元/股向上海览海投资定向增发29,197万股,收购完成后,览海集团通过三家公司间接控制公司44.60%的股权。
受让方览海集团实力雄厚,未来转型方向或为医疗及保险。览海集团是上海崇明县地区重要的民营企业,主要业务覆盖股权投资(览海投资)、房地产、高尔夫球场、医疗(览海上寿)、保险(上海人寿),其中医疗、保险等相关资产注入预期强烈。此外,公司在8月初开始即开始探索医疗相关产业,成立了医疗器械、互联网健康管理、康复医院等公司,并公告称将以海盛作为医疗产业发展平台,向医疗设备、器械租赁、医疗服务等相关领域进行拓展,“器械、服务、地产、寿险”整条产业链格局已初见端倪。
原有干散货资产或剥离。我们测算公司原有干散货船队资产残值在25亿左右,览海集团现有业务与原有干散货业务具有较大差别,不具备继续经营的能力,同时该资产与未来集团定位相冲突,未来大概率通过出让等方式收获现金。
首次覆盖给予增持评级,目标市值250亿。若本轮定增顺利完成,公司将获得约28亿现金,按照览海集团现在对海盛的地位,海盛未来大概率将成为医疗、保险平台。假设以20亿现金收购医疗资产,并假设公司按照净资产进行收购,对标公司医疗服务、器械行业PB 均值为10倍左右,医疗资产预期市值至少200亿,加上部分公司原有资产,目标市值至少为250亿,而公司考虑定增后的市值仅170亿,仍有45%的上涨空间。我们首次覆盖给予增持评级,暂不考虑资产注入影响,预测公司15-17年EPS 分别为0.11元、0.13元、0.14元。
中信海直:龙头占比提升,力拓非油业务
中信海直 000099
研究机构：长江证券 分析师：韩轶超 撰写日期：2016-03-23
报告要点
事件描述
2015年中信海直营业收入同比减少3.71%至12.89亿,毛利率同比上升4.21个百分点至33.34%,归属母公司净利润同比减少16.27%至1.69亿。最终EPS为0.2795元,上年EPS为0.3495元。每股拟派发现金股利0.075元(含税)。
事件评论
低油价减弱海油景气,龙头企业占比提升。2015年油价持续走低,导致收入占比80%以上的海上石油业务需求减少。海油景气下行阶段,公司作为龙头企业,合同架月数的市场占有率由之前的61.2%提升至62.93%。以港口引航、航空护林为主的其余通航业务同比大幅增长,最终2015年公司整体实现飞行架次3.5亿架次、飞行时间3.2亿小时,分别同比减少2.38%和2.43%,平均单位小时收入同比下降2.2%。
控制通航运输成本,最终毛利小幅增长。公司在行业下行时,严控通航运输成本,人工费和航油航材费分别同比下降3.6%和26.4%。航材及航油成本的大幅下降,预计主要因为油价下跌所致。石油业的不景气,同时影响公司的收入和成本端,最终毛利率同比提升4.21个百分点,毛利同比增加10.2%至4.3亿。
人民币贬值导致财务费用激增。公司因购买和租赁飞机,具有较多的美元和欧元负债。2015年因为人民币贬值、公司主动替换外币借款,全年汇兑损失6479万,相较去年年末的汇兑收益,增加财务费用近7071万,最终导致税前利润减少4465万。
给予“增持”评级。考虑到:1)2016年石油市场供需难见缓解,海油行业景气度反转概率较低;2)公司在空客系直升机维修领域国内领先,维修业务成长迅速;3)公司大力发展以航空护林为代表的非海油通航业务。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.22元、0.27元和0.33元,给予公司“增持”评级。
风险提示:行业景气恶化超预期;成本大幅增长;人民币大幅贬值。
海南瑞泽:主营业绩扭亏有望,转型园林环保前景看好
海南瑞泽 002596
研究机构：国信证券 分析师：梁铮 撰写日期：2015-08-19
上半年业绩疲软,公司谋求业务转型和业绩提升
15年上半年受宏观经济下行影响,下游房地产行业出现景气度下降和资金紧张,公司出现经营压力,销售收入疲软、毛利率下降、资金紧张回款难度加大以及经营活动现金流为负等经营困难,实现销售收入5.52亿元,较上年同期增长1.12%,归属上市公司股东净利润为-1898万,较上年同期下降263.94%,首次发生亏损。
下半年主营业绩扭亏有望,转型园林环保前景看好
主营产品方面,公司在海南省基础建材市场享有超过30%的市场份额,享有绝对市场优势。公司严格加强内控和管理,提升盈利能力,传统主营产品下半年订单可期,主营业绩扭亏有望。
转型业务方面,公司通过收购大兴园林布局绿化环保业务,在业务规模、盈利水平等方面有望得到全面提升。一方面,收购完成之后,双方在业务拓展整合客户资源,扩大协同效应;另一方面,借助资本市场的平台,有助于提高市场知名度,将园林业务从海南拓展全国市场。基于产品多元化和各业务协同发展效应,我们看好公司园林环保转型业务。
管理层增持彰显对公司发展前景强烈信心及对公司价值的认可
公司实际控制人张海林先生于2015年7月连续三次增持海南瑞泽,以不高于20元的价格,连续三次增持金额约9000万-1亿元。管理层一个月内频繁高额增持,彰显了对公司未来发展前景的强烈信心以及对公司价值的认可。
风险提示
建筑基础材料市场需求持续萎缩、新订单不及预期,园林业务拓展不及预期。
给予“买入”评级
基于内部夯实和外延发展双轮驱动路径,我们看好公司未来发展。预计15年年底扭亏为盈,16年业绩大幅提升,进入快速发展通道。预计15-17年EPS0.31/0.47/0.62元,同比增长350%/51%/30%,PE75/50/43x。基于公司基本面持续改善,业绩释放的速度和强度有可能超出预期,给予“买入”评级。
海峡股份:油价下行助推盈利,港航类资产注入在即
海峡股份 002320
研究机构：安信证券 分析师：姜明 撰写日期：2015-08-24
海峡股份15年中报披露上半年公司运输车辆41.02万辆次,同比增长18.2%;运输旅客203.53万人次,同比增长13.6%,收入4.07亿元,同比增长23.1%,实现净利润1.01亿元,同比增长70.9%,略超市场预期。
主营航线运力增长贡献营收。公司主要市场海安线历年营收贡献超过90%,1H2015公司在该航线投入大型船舶运力后,单船收入大幅提高,实现营收同比增长19.8%。另外,北海航线新投入一艘船舶运力,使得该航线营收增长73.1%;西沙、泉金航线变化不大,继续小额亏损。
燃油成本下降,盈利能力提升。燃油为公司主要成本之一,占往年主营业务成本20%以上。受益于国际油价下行影响,2015上半年公司主要使用0#型柴油,油价由去年同期的7464元/吨下降至4983元/吨,同比下滑33.2%。燃油成本的显著下降推动了公司上半年毛利率大幅攀升至40.9%,毛利同比增长52.83%。
停牌酝酿重大事项。公司自今年6月26日起停牌至今,公告拟筹划收购航运、港口、供应链管理等资产标的。鉴于海峡股份母公司海南港航控股有限公司于海口拥有三个港区,可以期待公司未来收购母公司港航资产以拓宽现有业务。
投资建议:我们预计公司2015年-2017年的收入增速分别为19.0%、10.8%、11.2%,净利润增速分别为46.0%、7.9%、7.3%,后续资产注入有望提升公司的综合竞争力和盈利水平,给予增持-A投资评级。
风险提示:油价剧烈上涨;海安航线竞争加剧
罗顿发展:经营压力较大,期待投资环境改善带来业绩回暖
罗顿发展 600209
研究机构：长江证券 分析师：范超 撰写日期：2015-10-21
罗顿发展发布2015年三季报,前三季度实现营业收入0.32亿元,同比下降74.79%,营业成本0.27亿元,同比下降69.02%,实现归属于母公司所有者净利润-0.20亿元,同比亏损,EPS-0.03元; 其中,3季度实现营业收入0.14亿元,同比下降 76.62%,营业成本0.12亿元,同比下降73.66%,实现归属于母公司所有者净利润-0.06亿元,同比大幅下降,三季度EPS-0.01元。
经营压力较大:目前公司经营三块业务--海南酒店业务、装修设计及网络通讯工程业务,前两项为主要业务。酒店业务收入较为稳定,上半年酒店业务贡献主要利润,由于在竞争较强的环境中酒店业务收到一定影响,但预计受季节性影响下半年酒店业务收入将略有好转。装修设计业务上半年承接工程项目大幅减少,装修工程设计类业务仅收入247.84万元,其中主要由建筑设计贡献,下半年受整体投资环境影响预计经营压力仍旧较大。
公司三季度经营活动现金流量净额由负转正为76.67万元同时存货数额增长0.17亿元,三季度预收款项为0.58亿元,较中期0.33亿元增加0.25亿元,较期初增加229.48%,主要原因为工程公司收到工程款项增加所致。预付款0.19亿元较中期增加0.05亿元,主要原因为工程公司预付工程款增加所致。
风险提示:未来不乏重组或转型可能、流通A 股股权集中度上升。 预计公司2015、2016年EPS 分别为0.00元、0.02元,给予“增持”评级。
尽管近3个月以来A股持续萎靡不振，但结构性行情却越演越烈。先是基于中期业绩的泛消费概念全面爆发，随后三沙概念股横空出世，龙头海南瑞泽大涨130%，从而带动两市再现“炒地图”行情，相关个股更是屡创新高。拥有18年股龄的新疆达人“紧盯量价”在当前赛段成功把握住了这种创新高股的短线机会，出击新嘉联、建设机械、金河生物等个股9战获利66%，有望打破75%的赛段收益纪录。
图示：达人妙用创新高战法操作新嘉联获利20%
谈及选股思路时，达人“紧盯量价”表示：“近期市场处在明显的弱势中，所以要想取的好成绩，一定要关注有量的股票。首先，选择个股的均线呈多头排列，即5日、10日、20日K线处在上升趋势中。其次，选择股票形态上形成突破的，股价创出近期新高，表明主力做多欲望强列。最后，买点的确立关键看5日均量，当量能明显大于5日均量时，并且5日均量线呈上翘走势，此时是一个不错的短线买点。”小编根据交谈内容和操作细节总结创新高战法操作要点如下：
一、主升浪前有过一波拉升。在经过一轮大幅调整后，股价在底部逐步企稳，中期均线开始走平。这类股票在主升浪行情前，往往会进行一波拉升行情，一来聚集一下市场人气，二来旨在洗掉一些不坚定持股者。如新嘉联在6月末有过一波拉升，随后连续震荡走低，成功聚集了市场人气的同时洗掉了不少不坚定持股者，筹码更趋于集中，有利于后市发展。
二、有利好消息配合。这类股票更容易受到各路大资金关注，炒作更具持续性，获利空间更大，股价不断创出历史新高也就不足为奇了。如新嘉联受益于嘉善县规划，一旦《方案》获批，将成为首个国家级的县域区域规划，进而上升为国家战略。新嘉联能如此受到做多资金关注也就不足为奇了。
三、以涨停的方式创新阶段性高点，短期均线呈大角度多头发散。涨停创新高，说明主力给了所有套牢盘出逃的机会，做多态度坚决，上升空间完全打开，预示着个股已经在走新的一轮主升浪行情。这时候果断建仓，往往可以快速获取收益，大大提高资金赚钱效率。像中新嘉联突破走势如出一辙，按此方法买入盈利丰厚。
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