国债期货代码含义(国债期货编号)

兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。

黄伟平 SAC执业证书编号：S03

万分之1

注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

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内容

IF1912

1500%

兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。

12%

在特殊情况下，期货价格低于现货价格。

在一些小品种的期货交易中，当操纵市场者预期可供交割的现货商品不足时，即凭借资金优势在期货市场建立足够的多头持仓以拉高期货价格，同时大量收购和囤积可用于交割的实物，于是现货市场的价格同时升高。这样当合约临近交割时，使空头会员和客户要么以高价买回期货合约认赔平仓出局;要么以高价买入现货进行实物交割，甚至因无法交出实物而受到违约罚款，这样多头头寸持有者即可从中牟取暴利。

近期国债期货市场节奏和逻辑

万分之0.23

近期银行可能在积极投放贷款，叠加M0回流银行存款的速度可能偏慢，对资金面形成扰动，但央行已转为净投放资金，资金面维持合理充裕仍是央行的合意选择。近期资金面波动的原因可能有：1）2月以来，票贴利率仍在边际向上，指向银行可能在积极投放贷款，这对资金面有一定负面影响。2）现金回流银行存款的速度可能偏慢，叠加月初央行惯例回笼资金，资金面可能面临阶段性扰动。今年春节可能是2021年以来春运规模最大的一年，春节取现需求也可能高于2021和2022年同期。春节后M0回流银行存款的速度可能相对偏慢，叠加月初央行惯例回笼资金，造成资金面波动有所放大。但2月8日央行已转为净投放资金，这可能说明央行无意进一步收紧资金面，维护资金面合理充裕，为稳增长、宽信用提供良好的环境仍是央行的合意选择。