诺安股市周观察：市场或回归均衡，轻指数重结构
美国债券市场本周一因哥伦布日休市。然而，全球债市投资者在隔夜却显然无暇享受这一“假日时光”，原因很简单：英国金边债券又崩了……
往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，但途中仍曲折迂回，包括联储对今年经济增长与通胀的判断、终极目标利率的上调和市场预期调整，市场不断对联储政策力度及方向边际改变有预期。对于未来的业绩展望，工业、特种REITs有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业；其次为劳动力重回市场、通胀缓解、消费需求有望得到支撑的消费类REITs。
重磅CPI数据公布前夕，美股期货三大指数悉数走高，纳指期货一度涨超1%。
基差策略：一季度可关注基差收敛机会。今年2209和2212合约均出现基差高位收敛现象，下半年基差波动明显放大，既与资金利率低位，非交割月基差中枢偏高有关，也与强预期弱现实博弈加剧，空头套保力量增强，加大期货贴水有关。2023年一季度预期资金利率仍偏低，同时债市潜在风险加大，空头套保需求预期增加，预期基差中枢偏高、波动幅度较大，基差收敛机会仍可关注。
QDII 基 金 观 点
【操作建议】
2）美国货币政策和全球衰退预期。
欧盟考虑建立新的天然气交易基准
年底政治局会议定调“稳健的货币政策要精准有力”，同时维持流动性合理充裕。依据我们对2023年宏观经济环境的展望，明年一季度整体经济修复仍然偏慢，二季度以后经济修复动能逐步提升，因此预期至少明年一季度货币环境将维持宽裕，降准降息仍有可能，但鉴于2023年经济将较2022年修复，降息空间预期不会超过2022年。
10月12日周三，欧美市场延续震荡走势，欧股与美股指数期货双双上行。英国债市抛售风暴仍在继续。
英国20年期国债收益率日内飙升24个基点，至5.16%，为至少2008年以来最高水平。
英镑继续强势，英镑兑美元日内涨幅达1%，现报1.1080。
英镑兑美元再度拉涨，一度触及日高1.1065美元，最新涨幅为0.7%。此前，由于英国央行购债计划延长无望 ，英镑走低。
受购债计划和经济下行影响，英国富时250指数跌1.9%，创2020年5月来最低水平。
英镑也遭到抛售，英镑兑美元汇率日内跌幅为0.1%，现报1.0966美元，此前一度站上1.10关口上方。
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SOFR替代LIBOR利于利率体系完善
一级发行情况如下：
【资金面】
超长期国债期货可以为资产配置型机构提供长久期利率风险管理工具。同时，超长期国债久期更长，对利率波动更敏感。我国银保机构是超长期债券市场的重要参与者，需要长久期的避险工具以管理利率风险。推出超长期国债期货，将填补我国超长期利率风险管理工具的空白，满足市场机构对于更长期限资产配置和风险管理的需求。
本周，几位美联储官员重申了联储激进加息以对抗不断飙升的通胀的承诺；道明证券在一份报告中说，“利率市场正在消化高利率将持续一段时间的可能性，美联储官员源源不断的讲话可能会夯实这一可能性，在本加息周期的下一阶段，金价仍可能进一步下跌。”
【以下行情为16:00更新】
回顾2022年经济结构，从需求分项看，消费和地产是主要拖累，出口增速直至2022年上半年仍为重要支撑项，下半年逐步回落，10-11月出口增速已经转负。全年来看制造业和基建投资为经济支撑项。展望2023年，外需下行方向确定性较强，经济动能面临再平衡，内需将接替成为拉动经济选项，在政策促进下消费和地产有望缓慢回升。
2）消费等内需修复的结构性机会。
近年来，我国超长期利率债发行规模总体显著扩大。2016年，财政部开始大幅增加30年期国债发行量，并发布30年期国债到期收益率，同时在国内外市场环境推动下，投资者对低风险资产的配置需求也不断提升。
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