资本市场又见近亿元的巨额罚单。证监会官网近日挂出了对郑领滨操纵四川长虹等12只股票的行政处罚书，没收郑领滨违法所得3085.32万元，并处以6492.53万元的罚款，罚没款项合计近1亿元。
同时，证监会对郑领滨还采取5年证券市场禁入措施。值得注意的是，证监会最初对其立案调查时所涉及的股票是19只，经当事人的申辩后只认定了12只。当事人也曾提出了认定违法所得时予以考虑2014年至2015年“牛市”的影响，最终被证监会驳回。
2008年12月25日，“缪某妹”证券账户由缪某妹(郑领滨母亲)在郑领滨陪同下，于浙商证券杭州萧山恒隆广场证券营业部开立。调查显示，结合证券账户交易终端硬件信息(IP、MAC、硬盘序列号、下单手机号)、资金往来、询问笔录等证据，“缪某妹”证券账户实际上由郑领滨控制使用。
随后，郑领滨控制和操作“缪某妹”证券账户，通过盘中拉抬、虚假申报、涨停板虚假申报、开盘集合竞价阶段虚假申报影响虚拟开盘参考价、盘中打压等多种异常交易行为，操纵“四川长虹”等12只股票价格。(刘慧)
我叫张惠萍，今年62岁，我是一位退休人员。
我是在1999年入的股市，当时经朋友介绍吧，股票很多，也不知道买哪只股票。
记得第一只股票买的是五矿发展，为什么买它呢，就是人家说国企改革嘛，你要买央企股票就能赚钱，确实在这支股票上我也赚了点小钱，后来来回操作了有这么两三次。但是那波行情据说有好多股友买的时候，他们都大赚了一笔。记得是从一千零几点，每天都涨，好像连涨了有个二三十天，涨到了1700多点。
那个时候买股票就是听人家说，人家说买小盘股，说好操作。但是小散户跟不上脚步，你觉得这股票涨的不错涨起来了，跟吧，一跟套上了。可是你要是跟着卖了吧，明天就又涨起来了。
当时在股市有的股民不看技术，也不看股票的技术面，说白了多少都带点赌徒的心理，也许这个股票名字好听我就买它，比如说“长虹”，长红嘛，反正买股票的股民什么心理都有。
作为我自己来说，我今后还是愿意投资股市，但是以后自己必须提高投资的水平，研究一些政策，研究一些经济面，应该对一只股票，如果它的基本面好的话，应该有信心长久地拿着、长久地投资，这样也支持了企业，可能自己最终也会赚钱，这是我的最好的希望。
【大事记】
1999年，是中国股市史值得纪念的一年，“519”井喷行情开启
5月19日，在网络股带动下，沪深两市走出一轮强劲上升行情，上证综合指数创下历史新高
7月1日,《中华人民共和国证券法》正式实施，中国证券市场法制化建设步入新阶段
7月，沪深交易所分别发布《上市公司股票暂停上市处理规则》，对暂停上市股票实行“特别转让”服务
9月9日，证监会发布《关于法人配售股票有关问题的通知》，国有企业、国有资产控股企业、上市公司等3类企业获准投资股市
12月2日，国有股配售试点启动，中国嘉陵和黔轮胎成为第一批国有股配售试点案例
审稿：刘峥
记者：李硕
周五A股三大指数全线飘红，大盘收涨0.54%，创业板收涨0.16%，两市成交8695亿。盘面上，两市2600只个股上涨，2200只下跌；涨停29家，跌停4家。大盘自周一回踩30日均线，周二V型反转释放调整情绪后，周三强势收复3300点并突破标志性点位3310，周四、周五继续震荡上行并创下自2885点以来的反弹新高；而创业板自春节后首个交易高开后一路震荡回落，迄今尚未扭转下行趋势。目前大盘向上空间已经率先打开，“两会”声音传来，指数有望向前高3424点迈进，而创业板也将迎来补涨预期。指数无忧，保持看多做多不动摇：
上证指数日K线图
1.芯片半导体
芯片股周五全天强势，科创板佰维存储20cm涨停，主板通富微电、康强电子、好利科技涨停。高层调研集成电路企业，并表示必须发挥新型举国体制优势发展集成电路产业，消息面利好催化板块炒作效应，加上2023年开局以来芯片半导体整体表现弱于主流指数，在大盘强势突破后也存在轮动和估值修复预期。芯片半导体与数字经济深层逻辑相通，都是科技自立自强背景下的国产替代和自主可控，但与国产软件、网络安全相比，资金炒作预期较弱，机构抱团为主，延续性有限，关注通富微电的趋势线机会即可：
通富微电（002156）
2.中字头股票+军工
中字头板块周五集体爆发，中成股份、中船科技、中公高科涨停，中铁装配一度20cm上板，中国卫通、中国交建、中国中车等涨超5%。消息面，3月3日国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署，场内资金“先知先觉”周四就率先布局。在“建设具有中国特色的估值体系”的新时代背景下，以中字头股票为代表的国有企业本身就具备估值修复预期，全面注册制落地对“白马+蓝筹”又构成实质性利好，成为助力指数突破的关键，还带动了以中船科技为代表的军工股走强。中字头个股同样以机构抱团为主，短线接力难度较大，重点挖掘个股调整后的低吸机会，此外也可以注意下连板的中公高科能否晋级3B以上高度：
中公高科(603860)
3.ChatGPT+人工智能
周五开盘“ChatGPT+人工智能”集体调整，至午后跌幅有所收窄。算力龙头浪潮信息受“美国出口禁令”消息影响一字跌停，人气龙头汉王科技也随之竞价走弱，两只个股拖累资金炒作情绪，海天瑞声、鸿博股份、智能自控等一众概念股纷纷杀跌。作为市场主流题材，汉王科技、海天瑞声28日（上周二）尾盘止跌回抽成为市场情绪转折的关键；周三汉王科技引领板块炒作“分歧转一致”后，周四汉王科技封板失败显示资金分歧依然较大。周五人气股杀跌过程中资金又挖掘了拓维信息作为最后的“活口”反包修复，因此调整也只能作为分歧后受利空因素影响导致板块分化来看待，今天板块就有止跌修复预期，继续作为重点关注：
拓维信息（002261）
在2月17日全面注册制制度细则落地后，市场短线投机热情全面熄火，涨停股锐减、连板股更是寥寥，资金高位承接情绪从从2月20日到24日经历了极端低迷的一周，至27日（上周一）才进入情绪多空平衡点。28日（上周二），人气领袖海天瑞声、汉王科技伴随指数V型反转迎来止跌回抽，市场情绪出现转折回暖信号；次日数字经济概念股涨停潮进一步激活资金接力热情，汉王科技反抽上板，九牧王成功晋级4B，市场情绪“分歧转一致”。3月2日（上周四），人气股在分化后资金抱团龙头打出高度，汉王科技换手触板，九牧王成功打出全面注册制落地后的5B新高，市场情绪延续回升。3月3日，人气龙头浪潮信息、汉王科技因利空消息“吃面”，市场情绪在回暖阶段出现分化和回落：
汉王科技（002362）
市场情绪的演变是线性的。资金短线接力意愿已经被激活就不会立即“熄火”，周五人气龙头的调整不会改变市场情绪运行的趋势，短线依然是“狩猎”的黄金区域。标的方面，浪潮信息、汉王科技可以主动低吸，当然溢价空间有限；拓维信息重点关注，还有趋势性结构空间，也是资金关注焦点；此外，恒久科技、苏州科达也有反包修复预期，可以分批低吸。整体来说，重点还是围绕ChatGPT、AIGC、数字经济挖掘机会。
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本文属于股红个人投资日记，不能作为投资决策的唯一依据，对于本文所提供的信息而导致的任何机构和个人直接或间接的投资盈亏，股红不承担任何责任。股市有风险，入市需谨慎。
美的集团：美的小米强强联合 战略转型再次起航
公司引入小米为战略投资者，拟以23.01 元向其定增5500 万股，募集不超过12.66 亿元资金用于补充流动资金，发行完成后小米持有公司1.29%股权，锁定期3 年，小米可提名1 名其核心高管进入公司董事会；同时与小米建立全生态链战略合作，双方将在智能家居产业链、移动互联网电商业务以及智能家居生态链与移动互联网创新的共同投资等方面建立合作。
点评：
巨头强强联合，打造智能家居合作新模式
在手机、电视等业务颇具规模之时，近期小米推出智能路由器、智能插座等对智能家居领域进行前瞻性布局，不过在IT 及家电企业均竭力构建自身智能家居系统背景下，产业内尤其是大企业之间的合作并不多见，而IT与家电企业均有一定短板，其中小米并不具备完善的产品品类支撑其智能家居业务，而美的则相对缺乏建立智能家居系统的软硬件实力，此次联系更为紧密的战略入股方式打造了IT 与家电企业智能家居合作的新模式。
美的牵手小米，智能家居将迎快速发展
此前美的在智能家电方面已有一定成果，推出包括物联网空调、智慧厨房等在内的一系列产品，不过相对而言家电厂商智能家居整体系统建造实力较弱，而小米软硬件研发实力较强同时在消费电子领域拥有强大的号召力，借助小米逐步完善的智能家居平台，美的智能家电或迎突破式发展；此外，小米官网销售平台及众多粉丝将使美的在线上渠道获得较其他家电厂商更为明显的优势，同时双方在移动互联网电商方面合作也值得期待。
看好战略转型 ，给予“强烈推荐”评级
此外，目前双方分别在手机、家电领域拥有众多用户，未来云计算、大数据挖掘等领域深度合作也将逐步展开；而随着双方合作的深入推进，小米互联网思维有望逐步根植公司体内，未来美的在产品、服务及盈利模式等方面的创新均值得期待，暂不考虑小米战略入股影响下我们预计公司14、15 年EPS 分别为2.51、3.02 元，目前股价对应15 年业绩PE 仅为8.66倍，我们坚定看好美的此次新一轮战略转型，给予公司“强烈推荐”评级。
风险提示
海外市场需求较弱、原材料价格大幅反弹。(方正证券 吴东炬)
均胜电子：收购Quin公司，国际化道路更进一步
1、收购Quin公司，国际化道路更进一步
均胜拟斥资6.89亿元，用于收购德国Quin公司。Quin公司收入规模2014.1-9月：7.78亿元，净利润6700万，净利润率8.6%。Quin公司总部位于德国，主要职能为：控制、客户维护和物流协调等，3个生产基地分别位于：罗马尼亚、波兰、天津。
主营业务为：汽车用塑料嵌板、车内饰品(内饰件总成，方向盘总成)，主要材料：天然纤维、金属铝、复合材料。主要客户为：奔驰、宝马、奥迪、宾利、大众、丰田等。
收购Quin公司的主要目的是与德国普瑞的客户进行渠道渗透，开拓北美和亚太市场，收购完成后拟在墨西哥设立生产基地，对美系车厂就近供货。整合完成后，将能够为客户提供：HMI(人机交互)、方向盘总成、内饰功能件总成。产品线更加健全，欧洲、美国、亚太市场将互相渗透。公司正在国际化的道路上稳步前进，并逐步建立自身产品的核心竞争力。
2、产业链的有效整合
Quin 公司能够对现有公司内外饰功能件的研发和生产工艺进行有效补充，完善和提高公司高端内饰功能件开发、研究制造及工艺质量控制水平；均胜公司现有的模具制造能力能够为Quin 在模具方面降低成本。同时，Quin公司未来的战略重点，特别是金属和其它复合材料产品，对机器人自动化生产线有强烈需求。均胜在工业机器人集成领域40年的经验和积累，正好在欧洲、北美和中国为Quin GmbH提供高效、优质的自动化生产系统，从而提高其自动化水平和工作效率。
3、加大工业机器人生产投入
公司拟用1.85亿元用于宁波普瑞自动化及工业机器人项目，投产后第一年具备工业机器人35条生产线的能力，第二年达到年产65条的能力。公司工业机器人设想稳步推进，8月收购的IMA公司从1975年开始从事工业机器人业务，主要为汽车、电子、消费和医疗领域企业提供更细分的产品和服务，与普瑞公司形成协同效应，均胜大规模投入该项目意味着工业机器人项目的“引进来”策略落地实施，并将很快开花结果。
盈利预测与评级：
预计2014年-2016年EPS分别为：0.55元、0.81元、1.13元。对应的PE分别为：40倍、27倍、19倍。我们预计公司后续将继续通过收购逐步整合产品线，同时进行目标市场的互相渗透，逐渐取代因为缺乏规模效应和成本优势而退出的德国公司，公司未来发展的关键在于对于收购企业的有效整合，包括产品线扩大，产品协同效应，成本控制等。维持“强烈推荐-A”的评级，持续看好公司国际化道路进程，以及高端化技术路线。
风险提示：并购企业整合困难，汽车行业下滑等。(招商证券 汪刘胜,唐楠)
森源电气：200MW光伏电站实现交割，业绩进入高增长阶段
公司公告称，控股子公司郑州森源新能源科技有限公司拟以现金2.575 亿元的价格向公司控股股东河南森源集团有限公司转让持有的河南森源新能源发电有限公司全部股权；同时公司为兰考县200MWp 地面光伏电站EPC 总承包方，负责项目建设及交付.本次交易完成后新能源发电不再并入公司合并财务报表；同时公司作为该项目EPC(总承包商)，于2014 年12 月31 日前完成项目主体工程并向新能源发电交付，合同价款为162,365.56 万元，结算时以实际工程量结算。
截至评估基准日2014 年11 月30 日，根据资产评估报告确定新能源发电股东全部权益价值评估值为2.575亿元，经双方协商确定交易价格为2.575 亿元。标的资产截至经审计时的净资产1.974 亿元，评估增值率为30.43%。新能源发电应付公司控股子公司郑州新能源款项账面余额为7289.7 万元，森源集团应于协议生效后五个工作日内向郑州新能源支付完毕。
此次200MW 光伏电站项目的交割，标志着公司在光伏电站建设开发领域取得了重大进展，确保了公司14-15年业绩高速增长。根据相关交易公告及行业内相关公司类似交易模式，预计200MW 光伏电站交割将为公司带来约2 亿元利润，超出我们之前的预期。作为光伏扶贫项目的典范，随着此次兰考200MW 光伏电站顺利交割，将极大激励河南地区光伏电站项目的开发建设，作为习总书记扶贫联系点，预计众多央企国企及民营投资者积极介入中原大地光伏电站的建设与运营，为公司后续3GW 建设、出售和运营提供宝贵经验，为公司持续高增长打下坚实基础。
我们主要观点：1)200MW 光伏电站交割见证公司光伏电站业务已为成熟商业模式且实现显着收益，确保14-15年业绩高增长；2)此次200MW 电站出售后，出直接为公司收获2.575 亿元股权转让收入外，还将为公司累计带来16.2 亿元总包(EPC)收入及后续光伏电站运维业务，保守预计为公司直接带来2 亿元利润，超之前预期；3)后续优质电站业务项目资源丰富，已独揽河南省唯一具有市级补贴洛阳市3GW 光伏电站项目，成为中部地区光伏电站建设运营商龙头；4)预计14-15 年交割200MW 和400MW 光伏电站，为公司直接带来约1.6-2亿和3 亿元利润；5)光伏电站配套的逆变器、汇流箱、变压器全部可自产；每100mw 光伏电站拉升相关产品销售约1.5 亿元，贡献利润1000 万元。预计13-14 年因电站业务直接拉升收入2.7 亿元和6.3 亿元收入，贡献利润约1800 万元和7300 万元；6)通过独创的“易货贸易”模式，每100MW 电站可拉动传统业务约3亿元，带来约6000 万利润。按14-15 年建成200MW 和400MW 计算，则带动15-16 年销售收入约5.4 亿元和12.6 亿元，约1.2 亿元和2.7 亿元利润，增厚EPS 约0.3 元和0.67 元，拉升传统业务业绩；7)集团旗下森源重工、森源鸿马、河南奔马具有汽车及电动车生产资质，为今后做大做强新能电动车打下基础。8)集团移动警务车辆进入警用装备目录，是国内行业标准起草单位之一，为目前国内最大三家警用车辆生产企业；9)集团大力研发新能源电动车，其产品全正向开发，经安全碰撞测试，为业内领先水平。预计2014-2016年净利润4.38 亿元、7.96 亿元和11.26 亿元，利润增速近60%，每股EPS 分别为1.1 元、2.0 元和2.83 元，动态PE 分别为36 倍、19 倍和14 倍。给予2015 年35 倍PE，则第一目标价70 元，尚有近一倍空间，持续给予“强烈推荐”评级。(东兴证券 弓永峰,何昕)
丹化科技：经营出现反转，应关注下一步动向
基本面出现反转。公司14年三季度实现安全稳定长期高负荷运行，三季度合计生产乙二醇4.14万吨，草酸1.47万吨，日均生产负荷率88%。草根调研表明公司的乙二醇价格和石油法价差收窄到150元/吨左右。
三季度实现主业盈利，成本存在进一步降低空间。在油价持续低迷的背景下，三季度实现营业利润3300万元。公司计划在通辽金煤扩产7万吨乙二醇以及3万吨草酸，将会进一步摊薄比投资。
乙二醇市场空间巨大，煤制乙二醇壁垒较高。我国目前每年需要进口乙二醇800万吨，乙二醇对外依存度一直稳定在70%左右。虽然，国内在建项目众多，但是丹化科技是为数不多的解决了紫外透光率问题，成功实现长丝、瓶片100%掺混应用的企业。
公司业绩弹性巨大。目前，只有通辽金煤和安阳永金实现了高负荷长周期稳定运行，随着通辽扩产项目实施完毕以及河南永金项目开顺，公司的权益产能接近40万吨乙二醇和7万吨草酸。
草酸二甲酯衍生物多，后续动向值得关注。相关产品中间，我们最为关注乙醇酸、聚乙醇酸技术路线
维持“强烈推荐-A”投资评级。我们的测算表明，公司2014~2016年的每股收益分别为0.01、0.08以及0.40元，对应14~16年的PE分别为507、97以及19倍，考虑到业绩反转、估值切换以及后续发展等因素，给予公司目标价位10元，对应16年25倍PE，首次给予“强烈推荐-A”的投资评级
风险提示：河南煤化下属的五套乙二醇装置进展快慢不一，产品质量不一。原油价格持续走低。(招商证券 刘喆,柴沁虎)
劲嘉股份：外延扩张再下一城，重启价值回归之路
1、外延扩张再下一城
收购江苏顺泰剩余股权后，其将成为公司的全资子公司，一方面 15 年起有约 3500万以上的业绩增厚，收购 PE 在 9 倍左右，另一方面，公司对顺泰的控制力更加加强，在江苏市场的布局更加深入，竞争优势得以加强。我们认为这次并购扩张符合之前市场的预期，展现了公司持续对外扩张的能力。
2、集团协同效应有望加强
江苏顺泰年销售额 2 亿元，约占公司整体收入的 1/10，13、14 年净利率均在32%~33%左右的水平，相对于行业水平东风股份 40%左右的净利率还有差距，收购后公司将进一步整合和优化江苏顺泰的相关资源，通过集中采购、精细化管控、产业链整合等措施进一步提升江苏顺泰的经营效益，呈现集团化的协同效应，顺泰的盈利能力有望进一步加强预期。
3、持续看好公司后期外延持续扩张值得期待
在股权激励已经推出，主业烟标业务内生增长稳健的背景下，公司管理层有足够的动力进行外延扩张和业务转型尝试。公司的并购整合能力在行业内见长，目前各个方向上都有外延式发展的机会，包括烟标业务、电子烟、社会化包装等领域都有并购机遇。公司账上现金 4.4 亿元，有息负债 2.8 亿元，年经营现金流 5 亿以上，有充足的能力进行业务转型尝试。
4、公司此次收购重启价值回归之路，维持“强烈推荐-A”评级
我们认为股权激励的推行带来治理结构的理顺，业绩有望持续超预期。维持公司2014～2016 年 EPS 分别为 0.92、1.11、1.31 元的预计，按照 14 年 22 倍 PE给予 20.30 元目标价，公司符合我们 2015 年价值的崛起选股思路，维持 “强烈推荐-A”投资评级。
风险提示：国内卷烟消费超预期下降、电子烟进展低于预期。(招商证券 郑恺,濮冬燕,杨志威)
信立泰：持久耐力的低估值优质白马
氯吡格雷市场空间广阔，泰嘉的竞争优势能享市场扩容氯吡格雷主要用于PCI手术，术前术后使用一年，目前国内PCI手术50万例/年，增速为17%，但相比于欧美国家，PCI手术市场渗透率依然低，PCI手术普及率只有美国的1/9，随着PCI手术的扩容，预计氯吡格雷将维持20%的增长率，而公司泰嘉是氯吡格雷中性价比最高的产品，市场占有率将继续不断扩大，泰嘉的增速有望保持25~30%的增速。预计到2018年实现50亿销售。
阿利沙坦酯(信立坦)、比伐卢定(泰加宁)等二线心血管重磅药品的业绩弹性可期。信立坦是1.1类新药，2013年10月获批生产，作为沙坦类降压药，其安全性、耐受性更好、更适合慢性病的长期用药，未来市场空间预计有望突破10亿，公司可把握医保目录增补计划，促使信立坦放量。泰加宁为抗凝血酶药物，和泰嘉共同适用于PCI手术，已完成2000例的四期临床，公司已有销售队伍可利用现有泰嘉的客户关系迅速推广铺开。目前主要受限于招标政策拖延，随着新招标方案的落地，预计其2005年能为公司增加收入6000万，未来几年有望翻倍增长。信立坦与泰加宁为公司成长接力“第二棒”
看好公司产品线不断丰富，并购搭建生物制剂平台助于提升估值。公司11月份收购了成都金凯和江苏金盟，分别是国内领先的生物制药开发平台和生物药产业化基地，从而搭建了生物制剂研发与生产平台，收购过程引入了重组人甲状旁腺激素、重组人角质细胞生长因子等产品，预计有望在2017年获批，为公司注入了新血液，丰富了产品线，接力公司成长的“第三棒”。
盈利预测与估值：我们预计公司14-16年EPS(考虑配股摊薄)分别为1.61、2.02、2.66元，对应23、18、13倍PE。公司业绩持久高速成长可期，是持久耐力的低估值白马，给予“强烈推荐”评级。
风险提示：泰嘉市场竞争不达预期，比伐卢定、阿利沙坦酯招标与推广不达预期风险、药品事故风险。(广证恒生 张伟,唐爱金)
蓝色光标：再次公布系列投资，国际化数字化布局持续
公司布局继续围绕数字化、国际化这两个最重要战略。公司已经布局了 huntsworth、WAVS、密达美渡等国际化公司，此次公司收购Vision 7 延续了其国际化布局重营销和创意，同时紧密围绕数字化和大数据的战略，也有助于拓展国际客户，公司国际化形象和品牌价值进一步提升。
大数据是公司数字化战略的重要领域。公司大数据战略定义为以完备大数据为基础，通过数据挖掘、数据整合、数据产品、数据应用及解决方案、数据服务，实现以商业智能为核心的端到端一站式整合营销服务，帮助客户构建商业价值。 10 月底公司发布了其自主研发的大数据产品。此次公司再次布局大数据，公司构建的跨平台、跨产业的大数据体系更加完整，公司数据产品和应用也进一步拓展，大数据平台优势逐步构建。
公司围绕数字化和国际化的持续布局有助于公司竞争力有效提升，为公司未来的业务拓展和商业模式创新打下坚实基础，我们长期看好公司发展。
盈利预测及投资评级：我们预测公司 2014-2016 年 EPS 分别为0.79/1.01/1.25 元，当前股价对应 14-16 年 PE 分别为 32/25/20倍，公司目前估值安全边际强，公司商业模式持续创新，强烈建议中长期投资者积极介入，重申公司“强烈推荐”评级。
风险提示：经济不景气影响广告行业，外延进程低于预期。(方正证券 杨仁文,王玉)
森远股份：合资公司模式再度扩张，资源整合推广再生养护
事件描述
森远股份公告两则对外投资，分别在浙江和新疆设立合资公司，主要从事高速公路、国省干线、城市道路再生养护工程施工。
事件评论
合资公司模式在浙江、新疆开辟新战场，整合当地优势资源，实现道路再生养护加速推广。新销售模式下，虽然实现了大型机组销售快速放量，但由于采取分期付款或设备入股模式，产品销售转化为净利润需要一定周期。不过推广该模式更重要作用是，整合地方优势资源，锁定未来道路再生养护工程施工市场。
出资 200 万元与三位自然人合资成立浙江森远建设有限公司，合作方在道路再生养护领域具有丰富行业资源及整合能力、项目施工经验及管理能力，各投资方将利用各自市场资源优势，通过合资公司来承接高速公路、国省干线、城市道路再生养护工程施工，顺便代理森远产品销售。
出资 400 万元与新疆陆港合资成立新疆森远陆港再生工程有限公司，合资公司一方面承接道路再生养护工程施工，另一方面为森远产品销售、城市地下管网机器人智能检测服务和改造工程提供支撑服务。另外，合资公司将出资2000 万元，以分期付款模式采购就地热再生机组一套。
新销售模式尚处于开拓期，在手订单转化为净利润尚需一定周期。大客户战略和市场深耕战略实现了道路再生养护业务在众多地区的突破，与当地具有行业资源及整合能力的伙伴合作，既能尽快实现大型热再生机组销售，又能依托合资公司在当地开展道路再生养护工程施工业务。
看好公司中长期发展前景，主要逻辑如下：
机械化道路养护服务将成长为新兴行业：大市场空间且道路养护高峰临近，道路养护民营化大势所趋，人力成本倒逼及节能环保约束。
行业龙头持续增加新产品研发和市场开拓力度，成立合资公司整合各地资源；理顺内部经营、管理、销售激励机制。
业绩预测及投资建议：预计2014-15 年销售收入分别约为5.5、7.6 亿元， EPS分别约0.47、0.66 元/股，对应PE 分别约31、22 倍。维持“推荐”。
风险提示
再生养护在道路养护施工中推广低预期。(长江证券 刘军)
海宁皮城：实施股权激励计划，健全公司长效激励机制
此次股权激励有利于公司有效调动管理层和员工的积极性。股权激励实施后，进一步完善公司法人治理结构，形成良好均衡的价值分配体系，有利于对优秀人才的吸引和保留，激励公司高级管理人员、中层管理人员、核心业务骨干诚信勤勉地开展工作，工作积极性也获得激发，股东利益、公司利益与经营团队个人利益能够形成利益共同体，共促公司长远发展，实现多赢保证公司业绩稳步提升，确保公司发展战略和经营目标的实现
对业绩考核的有利于充分调动管理层和员工的活跃性。授予业绩考核要求：2014年度扣除非经常性损益后的净利润不低于公司近三年平均水平；公司2014年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于18%，且不低于同行业平均业绩水平或对标企业50分位值水平。行权业绩考核要求为：公司2016年、2017年和2018年净利润及利润总额较2011-2013年三年平均净利润的增长率分别不低于50%、60%和70%；营业收入增长率分别不低于28%、38%和48%；且三个指标都不低于同行业平均水平或对标企业75分位值；相比上一年，2016至2018年国有资本增值率均不低于10%，且不低于同期深证综指的增长率。
本次股票期权行权价格低于前30个交易日均价。公司本次行权价格为16.2 元/股，高于激励计划草案公布前30 个交易日的平均收盘价(13.87 元/股)。
成立互联网金融服务公司，转型O2O前景可期。公司互联网金融与公司主营业务产生协同效应，能拓宽收入渠道，有利于扩大规模提升议价能力。互联网金融下进行用户拓展和产品挖掘有利于现有产业链完善、拓展盈利空间、提升市场份额，互联网金融还能为公司转型O2O提供强大的支持。另外公司仍处于成长期，储备项目较大，随着天气俞冷，市场已进入皮衣消费旺季，行业景气度有望回暖。
投资建议：股权激烈提升积极性，上调至推荐评级。2013-14年随着公司着手转型，业绩一定程度上出现滑坡，在13年底和14年初跌至低点，在进入14年下半年随着转型渐入佳境，虽然业绩仍未完全到达拐点，但是已显现明显回升势头，另外公司估值明显偏低，存在估值修复需求。预计2014、2015 年EPS 分别为1.09元、1.13元，对应当前股价PE分别为14.86倍、14.34倍。
风险提示。皮衣需求低迷；转型效果不及预期；租金人工等成本刚性上涨等。(东莞证券 魏红梅,付豪)
信维通信：盈利拐点趋势明确，新业务布局保障长期成长
盈利能力加速上升，公司业绩拐点初步显现
信维通信自2010年上市以来，收入一直保持较快增长，但其业绩却在2012年下半年大幅下滑。但在此时点，我们重申公司的投资价值，则是因为公司盈利能力呈现确定性向上的趋势。具体而言：1、公司导入A客户、三星等大客户后，产能利用率显着改善，驱动毛利率快速上升；2、规模效应逐步体现，研发费用在总收入中的占比快速下降。我们认为，这两个财务指标都有着继续改善的空间，未来公司的盈利能力还将进一步增强。
手机终端天线业务发力，新产品导入保障快速发展
我们认为，未来1-2年公司业绩将迎来高速发展期，其主要原因在于，1、国际大客户渡过初始导入期，公司的市场份额仍有较大的提升空间，使公司收入保持持续快速增长；2、公司布局连接器、音射频模组等新产品市场，后期有望成为公司新的利润增长点。
进入汽车电子市场，打造持续增长能力
公司长期致力于汽车电子产品的研发，主要考量在于：1、汽车连接器属于精密制造行业范畴，可与现有的业务形成协同效应；2、汽车电子厂商通常与车厂有着稳定的合作关系，盈利性更加平稳。此外，公司入股深圳亚力盛后，将获得重要的渠道资源，将加快公司汽车电子业务拓展。我们认为，公司积极开拓市场空间广阔的汽车电子市场，将使公司具备持续的增长能力。
盈利预测
我们看好公司未来的发展前景，预测公司 2014-2016 年全面摊薄EPS分别为0.24元、0.56元、0.82元，重申公司“推荐”评级。(长江证券 胡路)
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