投资者在挑选底部放量黑马时，关键是寻找适度放量的个股，成交量不放大或过度放大，都不利于该股未来的发展。因为如果个股放量过度，往往会极大地消耗该股做多的能量，使短期后继资金无法及时接力，个股的上涨将缺乏持续性的动力，从而使股价上涨往往一步到位，缺乏实际投资价值。
至于成交量放大是否适度，可以参考以下指标，做为选股的标准：
一、股价启动初期，单日成交量大于该股的前五日移动平均成交量2.5倍，大于前10日移动平均成交量3倍。
二、股价启动初期的单日盘中量比至少要达到10以上，收盘时量比至少要达到2.5以上。
三、股价启动初期成交量保持温和放大状态，量能乖离率指标VBIAS能够保持3至5天的快速持续上涨，并且在股价启动后的一段时间内，24日VBIAS能多次穿越0轴线。
四、移动平均成交量VOSC指标大于0轴线，并且逐渐缓慢上移，即使偶遇调整，VOSC指标为正值的时间远多于为负值的时间。
五、成交量标准差指标VSTD快速上升到该股历史上罕见的极高位置时，表示该股成交量过度放大。这种极高位置由于各种股票的流通盘大小不同和成交活跃度不同而有所不同，所以没有一定的量化标准，投资者可以根据个股的VSTD指标历史表现进行比较。
六、底部放量个股的成交量虽然和前期相比有明显的增加，但和个股的流通盘相比并不大，每日成交换手率不能超过10%。
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(本资料仅供参考，不构成投资建议，投资时应审慎评估)
编辑：fcm
周三(5月13日)欧洲时段，金价在1190美元/盎司上方企稳，金价在1200关口附近震荡了已经超过一个月。从TD的观点看，现货黄金的下行动能已经衰竭，金价日线收盘从未收在1177美元/盎司这一关键支撑位下方，所以看跌观点并不成立。
(现货黄金日线图，来源：汇通财经) 如图所示，黄金价格已经完成了TD序列13个计数(计数13已经标注出)，应该注意的是该TD结构为下行结构。自TD计数开始后，金价从未收在1214美元/盎司上方，表明计数仍然成立；同时，金价从未跌破支撑位1177美元/盎司，表明金价下行动能不足。 按照TD的观点，13计数完成后，价格将在3-5个交易日内触发行情，显然金价很可能已经处于上行趋势中。原则上看，TD交易者的止损位在1165美元/盎司附近，如果该价位没有被击穿，黄金料不会出现止损卖盘(针对TD交易者)。 同时，黄金价格在上穿下行趋势线后，有望站稳并进一步上行，支持金价看涨的观点。 但是应该注意的是，TD指标在完成13计数后，往往会出现反方向行情，但是并不能保证该行情一定到来。如果金价意外下挫，可能会形成新一轮的下行TD结构。 北京时间16:22，现货黄金报1195.59/96.09美元/盎司。 免责声明：以上只是个人观点，并不代表汇通网观点，也不构操盘建议。市场有风险，入市需谨慎。
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2023年市场热度将延续低位运行，核心一二线城市依旧是房企关注的焦点。
◎ 文 / 克而瑞研究中心
受春节假期、重点城市集中土拍处于间歇期等因素影响，供地节奏明显变缓，全国土地市场成交规模降至历史低位。热度方面，由于作为成交主力的宁波、常州市场热度明显上涨，使得整体溢价率小幅回升，增至4.0%。流拍率也在同步提升，月内流拍率达到20%，再度回到2022年年初的较高水平，其中西安、福州均出现了多宗宅地流拍。
供求：与2022年春节月相比，2023年1月供应规模下降33%，成交面积下降15%，平均地价下降至近一年新低
热度：冷热分化进一步加剧，溢价率、流拍率指标双双回升，宁波开年土拍平均溢价率达10%，但流拍率也高达五成
分布：各能级城市成交规模同环比均降，二、三线成交规模均降至历史新低
2023年市场热度将延续低位运行，核心一二线城市依旧是房企关注的焦点
2023年1月，重点城市仅宁波一城进行了集中土拍，三四线城市供地节奏也明显变缓。因此，1月全国土地市场成交规模降至历史低位。热度方面，由于作为成交主力的宁波、常州市场热度明显上涨，使得整体溢价率小幅回升，增至4.0%。综合已完成第四轮集中土拍的城市来看，除了宁波、北京外，其余城市第四批次成交地块的溢价率均在10%以下，整体市场热度依旧处于低位。房企拿地来看，土地市场仍靠城投“托底”支撑，且越“拖”越多，不仅郊区需要托底，2022年部分城市中心区域地块城投托底比例也超过50%。
虽然2022年出台了较多行业利好，其中不乏力度较大的“三支箭”等放款房企融资的组合政策等，但效果来看，无论是“救市场还是救企业”效果均不明显，在市场筑底尚未结束、房企资金压力尚未缓解之下，预计2023年土地市场热度仍将延续低位，市场热度仍将持续分化，房企关注焦点依旧是核心一二线城市的优质板块。
成交较2022年春节月下降15%
平均地价降至近一年新低
土地供应方面，受年初行业周期性变化，以及2022年、2023年春节错期影响，1月土地市场供应量4426万平方米，同比下降53%，即便与2022年春节所在的2月份相比，供应规模也下降了33%。供应幅数降幅略小，同比下降40%，月内新增供地的平均规模较去年同期更低，规划建面超过50万平方米的新增供地仅一宗，为重庆梁平区一宗商办用地。目前2022年郑州第四批、北京、杭州第五批集中供地尚未完成，重点城市新一年的供地计划仍在编制中，尚无城市正式发布计划公告，仅苏州、杭州在月内有集中宅地供应，且苏州供地质量显著提升，园区3宗、狮山4宗，均位于热门核心板块。
土地成交方面，截至1月27日，全国300城经营性土地总成交建筑面积为3651万平方米，同比下降超过五成，较2022年春节月下跌15%，环比跌幅接近九成。成交总价730亿元，2016年以来首度跌破千亿元关口，受一二线城市优质地块成交占比下降影响，平均楼板价仅为1999元/平方米，降至近一年新低。
冷热分化进一步加剧
溢价、流拍指标双双回升
市场热度方面。重点城市方面月内只有宁波进行了第四批土拍，得益于较高的供地质量，以及中央政策面的改善，其中鄞州两宗地实现了封顶溢价成交，本批次土拍溢价率达到了10%，但在没有进行预公告的情况下，本批次宁波土拍的冷热分化同样明显，推出的海曙长乐社区三宗宅地全部终止出让，使得流拍率也达到了50%。三四线城市方面，部分城市的溢价率相对较高，如湖州、常州溢价率均超过了10%。
与宁波的冷热分化相似，本月流拍率方面也在同步提升。月内流拍率达到20%，再度回到2022年年初的较高水平，其中西安、福州均出现了多宗宅地流拍，郑州航空港区的4宗商办用地更是悉数流标。不过随着新一年供地计划的正式执行以及行业信心的边际修复，一季度内土地流拍率有望出现回落。
两榜入榜门槛值大幅下调
宁波揽得单价榜榜首、总价榜第二
岁末年初，重点城市集中供地近乎“中断”，重点城市仅宁波一城进行集中土拍。因此，重点城市的优质地块供应量相对较少，使得总价榜和单价榜的入榜门槛明显下降。总价榜榜首地块来自广州荔湾区老芳村板块，为商办地块，成交总价为29.8亿元，由安驰投资底价竞得；排在第二位的为宁波第四轮集中土拍地块，该地块位于东部新城的明湖东畔，属核心区域，周边配套成熟；同板块内直接竞品项目较少，加之周边一二手倒挂，有较好的市场预期，因此企业关注度也比较高，经过32轮竞价，达到上限价格，楼面价26776元/平方米，溢价率14.9%，也转入摇号程序，共有3家单位参与摇号，最终江山万里+东部新城联合体成功摇得该地块。
就入榜这些城市的土拍表现来看，热度表现持续分化。其中，宁波本轮集中土拍表现比较突出，在供地质量提升下，房企参拍积极性有所提高，成交溢价率增至10.1%，成为目前已完成第四轮土拍的城市中溢价率最高的城市，其余城市市场表现则相对低迷。两榜涉及地块中，除宁波、湖州等少数地块溢价成交外，其余地块均底价成交。
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月报
12月楼市供求小翘尾收官，地市规模冲高但热度仍低
华夏幸福124亿转让南方资产包，招商蛇口重启南油股权收 (2022年12月)
成交规模升至年内最高位，土拍热度延续低位（2022年12月）
六成房企单月销售环比增长，单月融资规模年内首破千亿 (12月)
融资总额7年来首次跌破万亿，年末迎来配股潮（2022年12月）
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(一)乡村项目拿地的两种途径
1、从政府拿地：
(1)建设用地：后期可以用作房地产开发；
(2)产业用地：可打造包括工业、旅游项目，目前也包括很多的新业态；
(3)公共设施用地：分2类， 一类是基础设施，修路。另一类是建医院、学校等。
2、从农民手里拿地：
(1)资源性的资产：包括土地、滩地、草原、山地、森林、荒地等；
(2)集体建设用地：宅基地、公益性公共设施用地和经营性用地。经营性用地，就
是所谓的农村集体经济的财产、设施、厂房土地。
(二)村镇土地开发关键点
1、基本农田“五不准”→简单理解：不搞建设，不破坏耕地，只种地
(1)不准占用基本农田进行植树造林、发展林果业和搞林粮间作以及超标准建设农田林网；
(2)不准以农业结构调整为名，在基本农田内挖塘养鱼、建设用于畜禽养殖的建筑物等严重破坏耕作层的生产经营活动；
(3)不准违法占用基本农田进行绿色通道和城市绿化隔离带建设；
(4)不准以退耕还林为名违反土地利用总体规划，将基本农田纳入退耕范围；
(5)不准非农建设项目占用基本农田(法律规定的国家重点建设项目除外)。
2、一般农田鼓励“三产”→简单理解：可建三产设施，可建构筑物
在政策逐步放宽资本准入机制的大背景下， 一般农田中建一些三产设施是国家鼓励的， 前提是三产设施要按照建设用地管理交付，必须合法合规。并要遵循不可建建筑物，可建构筑物的基本原则：
(1)农田不可建项：建筑物(封闭的、有顶的)不可以架在农田(一般农田、基本农田都不可)上。
(2)农田可建项：构筑物(开场的、不具备遮蔽功能的)可以，比如生态餐厅、观光塔、风车、生态露营地等，需要与当地政府沟通调整。
3、宅基地的隐性增值收益→简单理解：动员农民集中居住，获得建设土地指标
“资本下乡”进入农村宅基地领域，主要方式是通过地方政府支持，利用城镇化和改善农村住房条件的机遇，获得国家资源带来的隐性垄地位及隐性增值：
(1)地方政府引进“资本下乡”,是为了利用资本出资建造新农村以获取政绩，更是为了盘活闲置村镇闲置资源；
(2)投资方通过资本注入新农村建设，作为动员农民集中居住，从而得到农民集中 居住后的建设土地指标，即通过“土地增减挂钩”的方式从新农村建设中置换出城市建设用地指标。
(3)通过国家的基础设施投入，宅基地实现了增值，而由于宅基地统一由资本开发， 资本借助于国家的公用基础投资，将宅基地上的房子卖出了一个相对较高的价格，从而获 得宅基地增值收益。在宅基地领域，资本获利主要是通过投资带来的宅基地增值收益，即资本只支付盖房子的钱，却可以得到房子、宅基地和公共基础设施的总收益。
(4)宅基地入市最成功的是浙江的桐庐，这是我们国家土地制度改革特别重要的试 点，而且率先取得重要的成果，它通过宅基地改革引进城市资本的方式如下： 一是确权， 我们国家农地确权基本上完成了，但是宅基地的基本确权没有完成。二是确权之后，农民把不用的废弃的宅基地交还给集体，因为土地是集体的。三是集体采用这样的方式，就可以合理合法的引进城市资本了。
4、 四荒地亟待高效利用→简单理解：易获建设用地指标倾斜
四荒地风险最大，但是收益也很大。目前最大的风险在于没有完善的退出机制。但四 荒地归集体所有。拿下四荒地有两个最大的好处， 一个是要和集体签合同。二是四荒地是
没人管的地，没有那么多的限制，可以发挥很大的空间，可以当建设用地使用。
(1)四荒地范畴：主要包括依法归我国农民集体使用的“四荒地”、农民集体经济 组织所有的“四荒地”。具体指荒山、荒沟、荒丘、荒滩等未利用的土地，属于现行经济环境中未得到充分、合理、有效利用的土地。
(2)使用权年限： “四荒”使用权承包、租赁或拍卖的期限最长不得超过50年。
(3)可参照政策：2022年中央一号文件以及《农业部等11部门关于积极开发农业多 种功能大力促进休闲农业发展的通知》中鼓励利用“四荒地”(荒山、荒沟、荒丘、荒滩) 发展休闲农业，对中西部少数民族地区和集中连片特困地区利用“四荒地”发展休闲农业，其建设用地指标给予倾斜。
5、空心村、集体建设用地机遇难点并存→简单理解：有地可用，但必须依托产业
A. 空心村的开发大方向→康养产业、旅游度假产业等可以“无中生有”的产业
(1)主要优势：利用空心村建设乡村项目成本低，因为土地是现成的熟地，用不着 土地一级开发，土地性质非常清晰。部分民居、建筑也都是现成的，且保留有当地特色的乡村建筑风貌，非常适合作为乡村项目开发的基础载体。
(2)主要难点：空心村开发最大的难点在于特色产业的植入和后期运营，空心村由 于人口流失，已经失去其发展必备的产业基础，即使“无中生有”的打造些产业项目，也 非常考验开发商在专业领域的投融资能力、专业运营能力，存在一定的从“空心村”到“烂尾项目”的风险。
(3)项目建议：因而就空心村的开发而言，比较适合因地制宜的一些康养产业项目， 如养老小镇等，对于自然环境及有特色文化内核的也适合打造生态型旅游度假小镇，或休闲农业小镇等。
B. 集体建设用地方向1→依托产业用地政策，参与使用权入股、联营
(1)用地范畴：农村集体建设用地是指乡(镇)村建设用地，乡(镇)村建设用地是 指乡(镇)村集体经济组织和农村个人投资或集资，进行各项非农业建设所使用的土地，主要包括乡(镇)村公益事业用地、公共设施用地和农村居民住宅用地。
(2)介入方式：相关的一些乡村产业用地政策允许依法使用集体建设用地的，除农村集体经营性建设用地入市改革试点地区外，其他地区应按《土地管理法》相关规定执行，应以农村集体经济组织自行使用，或农村集体经济组织以土地使用权入股、联营等方式与 其他单位、个人共同举办企业的方式使用土地。在此前提下，各地可依法探索完善集体建设用地使用权入股、联营的管理方式。
C.集体建设用地方向2→集体建设用地建设租赁住房
(1)政策：2017年8月，国土资源部与住房城乡建设部就出台了《利用集体建设用地 建设租赁住房试点方案》,在此方案中，北京、上海、杭州、南京等13个城市共同被列为 首批试点城市，2019年自然资源部与住建部又新增了5个试点城市。各试点城市陆续出台 了《利用集体建设用地建设租赁住房试点实施方案》,共同努力积极探索利用集体建设用地地块建设租赁住房。
(2)与城市的住房开发最大的不同：在于集体建设用地建设租赁住房是在集体土地 上开发的，没有土地出让金。实际上这个土地出让金就是城市土地和农村土地的最大的差别。
(3)开发主体：大部分是村集体在开发，于北京、上海村集体等资产很雄厚的村集体可能会自行开发，对于其它相对薄弱的村集体融资也越来越容易。投资商可通过与村集体联营的形式介入到集体建设用地建设租赁住房项目。但必须注意的是它和传统的开发房地产不一样的，第一不能贷款，第二因为是租赁形式，所以不能马上收回投资。
(4)优势：尽管不能立即实现投资平衡，就开发层面，这项新政大大有利于解决小 城镇特色产业逐步发展过程中、新城镇建设过程中、旅游产业发展过程中的住房供需矛盾，促进当地从业人员住房供给及中高端度假房屋租赁市场的发展。
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