对冲期货是什么意思？对冲交易是指在期货期权远期等市场上同时买入和卖出一笔数量相同,品种相同,但期限不同的和约,以达到套利或规避风险等目的。
“对冲”又被译作“套期保值”、“护盘”、“扶盘”、“顶险”、“对冲”、“套头交易”等。早期的对冲是指“通过在期货市场做一手与现货市场商品种类、数量相同，但交易部位相反之合约交易来抵消现货市场交易中所存价格风险的交易方式”。
早期的对冲为的是真正的保值，曾用于农产品市场和外汇市场 。套期保值者（hedger）一般都是实际生产者和消费者，或拥有商品将来出售者，或将来需要购进商品者，或拥有债权将来要收款者，或负人债务将来要偿还者，等等。
这些人都面临着因商品价格和货币价格变动而遭受损失的风险，对冲是为回避风险而做的一种金融操作，目的是把暴露的风险用期货或期权等形式回避掉（转嫁出去），从而使自己的资产组合中没有敞口风险。
比如，一家法国出口商知道自己在三个月后要出口一批汽车到美国，将收到100万美元，但他不知道三个月以后美元对法郎的汇率是多少，如果美元大跌，他将蒙受损失。为避免风险，可以采取在期货市场上卖空同等数额的美元（三个月以后交款），即锁定汇率，从而避免汇率不确定带来的风险。对冲既可以卖空，又可以买空。
什么是对冲基金？对冲基金，也称避险基金或套利基金，是指由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，属于免责市场产品。意为“风险对冲过的基金”，对冲基金名为基金，实际与互惠基金安全、收益、增值的投资理念有本质区别。对冲基金有哪些类型，对冲基金套利的基本手段有哪些？和中金网小编一起来了解一下吧！
对冲基金有哪些类型：
(一)传统型
该类基金一般被称为选股型对冲基金，它是一种较早期的对冲基金，此类对冲基金一般运用的是长线与短线结合的投资策略，基金的经理会将持有的部分资金用于吸纳投资一批盈利前景被市场看好的股票，同时，基金经理还会利用市场反复波动的心里，抛空一些被市场看淡的股票，当然这些股票或是股价过高或是盈利倒退。这样当股市骤升骤跌时，其持有的优质股票就可弥补因不被市场看好而遭沽空的股票投资损失。
(二)套期保值型
套期保值型对冲基金相对于炒买炒卖型来说则属于十分稳健的一种基金，风险也比较小，年回报率一般维持在10%-20%左右。这种类型的对冲基金的投资策略主要是利用同类型金融产品在两个市场间的不同价格，即价差，用买低卖高的操作方法获取价差的最大收益。此种收益所担风险很小。
(三)炒买炒卖型
此种类型的对冲基金,又称为“智慧型”对冲基金,其投资和投机的对象可以是货币、债券、指数期货、股票期权以及其它一些金融衍生产品。正是因为其炒买意味十分浓厚，且其操作上的特点十分凶狠和迅速，因此该种基金的回报率很高，但风险也很大。
(四)多元化风险分散型
这种对冲基金顾名思义，就是利用分散的投资方法，将资金投资于世界不同的汇市、债市、股市和金属、能源以及农产品(资讯行情论坛)等期货市场中去，以求达到分散和降低风险的目的，同时追求最大化的投资回报率。其与炒买炒卖型的区别在于，中长期的投资多，且投资更为分散，风险也较低，以求稳定回报。
(五)综合型
该类型基金的基金单位较其它单一的对冲基金为小，更方便散户和小额投资者。该类对冲基金是指其基金经理人将资金分散投资于风险、回报都不同的对冲基金中去。
对冲基金套利的基本手段：
(一)长短仓，即同时买入及沽空股票，可以是净长仓或净短仓
(二)市场中性，即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票
(三)可换股套戥，即买入价格偏低的可换股债券，同时沽空正股，反之亦然
(四)环球宏观，即由上至下分析各地经济金融体系，按政经事件及主要趋势买卖
(五)管理期货，即持有各种衍生工具长短仓。
经典投资策略
对冲基金的最经典的两种投资策略是“短置”(shortselling)和“贷杠”(leverage)。
短置，即买进股票作为短期投资，就是把短期内购进的股票先抛售，然后在其股价下跌的时候再将其买回来赚取差价(arbitrage)。短置者几乎总是借别人的股票来短置(“长置”，long position，指的是自己买进股票作为长期投资)。在熊市中采取短置策略最为有效。假如股市不跌反升，短置者赌错了股市方向，则必须花大钱将升值的股票买回，吃进损失。短置此投资策略由于风险高企，一般的投资者都不采用。
“贷杠”(leverage)在金融界有多重含义，其英文单词的最基本意思是“杠杆作用”，通常情况下它指的是利用信贷手段使自己的资本基础扩大。信贷是金融的命脉和燃料，通过“贷杠”这种方式进入华尔街(融资市场)和对冲基金产生“共生”(symbiosis)的关系。在高赌注的金融活动中，“贷杠”成了华尔街给大玩家提供筹码的机会。对冲基金从大银行那里借来资本，华尔街则提供买卖债券和后勤办公室等服务。换言之，武装了银行贷款的对冲基金反过来把大量的金钱用佣金的形式扔回给华尔街。
一些常用的对冲基金套利策略简介如下：
可转债套利。可转债，即在一定条件下可转换为普通股的债券，其内含价值包括两部分，一部分是其债券价值，一部分是其可转换为普通股的买入期权价值。当一张可转债发行时，其票面值、票面利率、债券到期期限、转换率都已确定，影响可转债价值的不确定因素只有其可转换股票的股价、股价波动率及无风险利率这三个因素，而其中对可转债价值影响最大的是其可转换股票的股价。
当可转债价格被市场低估时，由于影响其价值最大的因素是其可转换股票的股价，对冲基金采用“买多可转债/卖空其对应股票”的策略可获得风险很低的与股价变动无关的稳定回报。该策略的关键是找出可转债与股票二者价格的相关系数，该系数Delta可表示为“可转债价格变动/(股价变动*转换率)”，即股价每变动1元，可转债价格相应变动。
对冲基金套利，通常都是针对一种标的物进行的，比如汇率、利率、可转让债券、购并及重组过程的企业。通过一些列交易手段来获取价差，从而获得收入。对冲基金套利的实质是资本之间的博弈。
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话说，每一位金融小白都经历过这样的过程：
某大佬：我们对于CTA趋势的看法是......我们的策略主要有日内和量化高频......我们做IC对冲的时候......
CTA趋势是什么?日内和量化高频又是什么鬼?一句都没听懂，赶紧百度!等到刚刚一知半解的时候，又错过了大佬的讲话重点......
其实说白了，你只是缺乏对管理期货的系统性了解以及玩对冲的正确姿势罢了。
套利——管理期货策略的核心
按照融智中国对冲基金策略分类体系划分，管理期货策略下分有7个子策略：主观趋势、主观套利、主观日内、系统趋势、系统套利、系统高频和管理期货复合策略。但说到底，各子策略的核心还是对冲。
对冲说白了，就是在股票现货市场上买入一揽子股票，同时在期货市场上卖空对应价值的股指期货合约，以求将指数的波动完全规避。做多股票现货，做空股指期货，完美地搭建出一套中性策略。
排排君还是用以前那个例子简单说明一下：比如你选出能够跑赢指数10%的股票并买入。当市场上涨20%时，那么你的股票就上涨了30%。但此前你已经做了对冲操作，即做空指数(卖空股指期货)，所以会在指数做空上丢掉20%的收益(做空意味着看跌)，这样一增一减净赚10%;相反，如果市场下跌20%，那么你则会损失10%的收益，但由于之前做空指数，排排君会因为做空赚20%，一减一增依然净赚10%。
但管理期货(CTA)策略与中性策略有点不同。后者是利用股票现货和股指期货做对冲，而前者是利用股指现货和股指期货进行套利。有点拗口?没弄懂?接着往下看!
股指期货如何套利
股指期货套利的方法有很多种，其中又以期现套利为主。所谓期现套利，是指利用现货价格与期货价格之间的差额，卖出高估资产，买入低估资产实现套利。
因为期货的本质是在未来以约定的价格买卖某一种资产，因此当期货临近到期日时，期货的价值就“越来越小”，也就是说期货价格与现货价格之间的差额(基差)将接近于零。
举个简单的例子，比如你在2015年4月31日和开发商签订一份合约，约定2018年4月31日以当前市价30000元每平的价格购买深圳A楼盘的房子，但现在房子已经涨到80000，合约的价值就出来了;试想，如果你今天签好协议，约定以明天以80000块每平的价格买房子，一天之差，房价有区别吗?而这种期货合约自然就没它的价值了，因为明天的期货价格几乎接近于现在的现货价格。
回到主题，难道期现套利只要一有价差就可以套利?不存在的!
这其中还包括资金的机会成本，手续费等等，因此有的即使有套利空间，但加上手续费，套了也白套。因此，只有在期现货价格偏离到一定程度(套利收益超过套利成本)时，人们才会操作。
纵览当前市场上的投资理财产品，高风险不一定高收益，低收益也不一定低风险。A股牛短熊长更是投资者的共识，如何在股市风格切换与震荡调整间依旧获得相对可观的收益，量化对冲套利策略成为不少私募投资者的首选。
从私募排排网的历史数据来看，由于市场行情各异，私募八大策略中每年收益领跑的策略均在变换。2016年管理期货策略平均收益一枝独秀，2017年股票策略成为收益之冠，但紧接着2018年就垫底八大策略。虽然2019年股票策略再度领跑，但四季度A股行情演绎的不确定性也成为机构与基金持有人对年度收益的担忧。
今年以来股市波动较大，传统的股票多头虽然凭借精准选股博得较高收益，但是由于缺乏有效的对冲工具，在对抗市场下跌风险方面依旧有些乏力。出于对A股后市行情演绎的担忧，追求确定性收益与低波动的量化对冲策略受到不少投资者“追捧”。这也导致2019年以来量化对冲基金新发产品井喷，管理规模也是逆势大增。
套利策略则是量化对冲策略中最经典，也是国内市场中运用较早的策略。
什么是套利策略？
理论上来说，相同或相似产品的交易价格应该相同，但是由于市场或渠道不同，就会导致同类产品的价格出现差异。此时买入低估的、卖空高估的，在两者价差出现回归时就可以获取中间的价差收益，这也就是通常所说的套利策略。
作为最传统的对冲策略，套利策略又包括转债套利、股指期货期现套利、跨期套利、ETF套利等等。量化投资中的套利往往会强调同时进行，也就是说，在买入某类或者多类品种时，与之相对应会卖空某类或者多类品种，由于买入和卖空具备较强的对应关系，所以说，在整个投资过程中，多空双方的涨跌幅会近似抵消，这也避免了单边持仓的风险。也正是因为这样，套利所承受的风险较低。
以盛泉恒元为例，看量化套利策略是如何赚钱
南京盛泉恒元投资是盛泉资本旗下从事私募证券投资业务的专业平台。公司成立于2014年7月，盛泉恒元高管团队均具备金融行业十年以上从业经历和成功的投资业绩。公司现有员工近30名，均毕业于国内外名校，拥有良好的教育背景和从业经历，核心投研团队均为投资管理、策略研究、量化交易和平台构建等领域的专业人士。管理团队始终坚持“前瞻布局、价值投资、严控风险”的投资理念，凭借对中国证券市场的深刻理解和投资理念的灵活运用，团队自成立以来取得了骄人的投资业绩。
盛泉恒元投资旗下有两条产品线，分别是量化套利产品和灵活配置产品，管理规模接近20亿元，累计发行产品26只。
盛泉恒元套利策略操作
主要是由于国内市场有效性低，套利机会多，盛泉恒元通过充分研究，提前布局，运用折溢价套利、战术性资产套利，恒元团队在过往的26年间，无一错过历次重大套利机会，包括90年代的转配股、法人股、B股套利；2011年的分级基金与2015年的港股套利等。
盛泉恒元还通过对冲的操作来平衡风险。包括通过期指等对冲工具对冲大盘风险，规避β，获取α部分的绝对收益。以指数调整策略为例，市场中有大规模指数基金跟踪大盘指数，比如沪深300指数跟踪规模超过3000亿。当指数成份股进行微调时，新调入的成份股会受到大量基金资金的追捧，形成正Alpha期望。通过期指对冲即可锁定大盘风险。
主观投资是基于个人感知来做投资决策，需要强大而坚定的心态，和出众的投研能力，现实交易中往往90%以上个人投资者无法盈利。盛泉恒元用量化交易规范投资行为，减少了主观临时决策。
从交易品种来看，盛泉恒元主要套利品种涉及股票、债券、期货、现货、期权等等。
盛泉恒元量化对冲套利策略优势
多策略混合，不断迭代穿越牛熊
在任一时期，盛泉恒元至少持仓3个以上大类策略，10个以上子类策略。单一策略上控制仓位，避免策略失效，同时不断对比各类策略优劣，定期调整仓位。短期套利策略提供基础收益，事件驱动、长期套利策略提供超额收益，这样的组合让收益更稳定，风险更小、总容量更大（策略整体容量30亿以上）。公司还通过过奖金提成激励新策略研发，不断扩充、迭代的策略池，避免策略内过度竞争。
强风控、低回撤
盛泉恒元成立以来经历了2015年的股灾熔断，2017年的一九行情，2018年的熊市，但凭借严格、合规的风险控制原则，套利策略产品历史最大回撤仅有3%，历史上收益最差年度也依旧取得正收益。
策略复制，管理人高额跟投
盛泉恒元的量化对冲套利产品配置和净值走势基本一致，省去了投资人进行二次甄别选择的烦恼。此外公司自有资金高额跟投，合计占比约8%，基金经理更是强制跟投，最大程度做到与基金持有人利益一致。
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