在炒股软件上买卖“炒股软件”是种什么样的体验？
在A股市场中，上市的炒股软件公司有两家：同花顺和大智慧，而第三家却一直在路上。
过去七年里财富趋势曾两度冲刺IPO，却因有造假嫌疑铩羽而归，如今它又盯上了科创板。
历史问题是否整改？风险因素是否消除？通达信的科创板前路究竟会如何呢？
第三家炒股软件冲刺IPO
昨日晚，上交所发布公告，受理了深圳市财富趋势科技股份有限公司科创板上市申请。
关于这家公司大家可能不甚熟悉，其主营业务为证券分析及通讯系统的研究开发。
简单说这是一家研发炒股软件的公司，它的主打产品通达信，大家应该有听过。
财富趋势的大部分收入主要来源于国内证券公司等机构，其中招商证券为公司的第一大客户。
不过比起另外两个已经上市的竞争对手，财富趋势并没有任何优势。
据招股书显示，财富趋势2018年的营收为1.95亿元，与同花顺的13.87亿元，以及大智慧的5.93亿元有着较大的差距。
不过这些都不是决定财富趋势科创板IPO成败的关键。
两度闯关均以失败告终
这已经是财富趋势七年里第三次申请IPO了，而前两次的失败经历，可谓是饱受业内的质疑。
第一次发生在2012年5月9日，拟于创业板上市。
然而自招股书发布以后，坊间关于财富趋势“造假上市”的质疑声就从不间断。
当时正处证券市场整体表现低迷的背景下，同行业的同花顺和大智慧业绩都直线下降。
而作为业内非一线的财富趋势，收入反而逆势大幅上扬，员工工资也远低于同行平均水平。
更为关键的是，对比公司2009-2011年的销售收入和利润总额，主营业务成本低的离谱。
因此业内怀疑财富趋势通过虚减成本、违规增收逃税等方式粉饰了财务报表。
另外，财富趋势似乎还存在隐瞒关联交易的行为，当时上市的保荐机构银河证券，恰好为公司的第三大客户。
鉴于这些事项，证监会决定取消审核财富趋势的IPO申请。
两年后，财富趋势又向中小板发起了冲击，对比第一次的招股书，财务数据做了大幅的调整。
但由于并未更换券商仍是银河证券，其公司主要客户的身份也未变，这次IPO闯关又以失败告终。
本次申请科创板上市前景几何？
两次IPO 的失利，给财富趋势蒙上了一层阴影，也让本次科创板的上市申请变得充满未知。
值得注意的是，从2012年至今，财富趋势的保荐机构并未更换，一直是银河证券，项目组的主要成员也没太大变化。
唯一不同的是，这次公司的主要客户名单中，已经不见了银河证券的身影。
至于这次财富趋势能否迎来上市的曙光，我们暂且拭目以待。
其实在科创板的申报企业中，像财富趋势这样有IPO被否或借壳失败经历的不在少数。
有市场人士担忧，这些企业卷土重来，可能是看中目前发审制、注册制双轨运行下，因审核理念不同衍生出的潜在套利空间。
今晚（7月10日），上交所科创板一则消息，吸引了不少老股民的眼球。
深圳市财富趋势科技股份有限公司准备上科创板，上交所刚刚受理。
对于这个公司，可能只有1％的股民听过，但背后却是99％的股民都用过他们家的炒股软件。尤其是在PC时代。
没错，这家公司的主要品牌就是通达信软件。
如果通达信能顺利在科创板通关的话，这就意味着国内三大证券行情交易系统和证券信息服务商，都在资本市场齐聚了，另外两家是同花顺以及大智慧。
一起来看看招股书有啥亮点。
通达信要上科创板啦！
7月10日消息，7月10日，上交所受理深圳市财富趋势科技股份有限公司科创板上市申请。深圳市财富趋势科技股份有限公司在证券行业的主要品牌是“通达信”软件。
招股书显示，本次发行股份数量不超过1667万股，占发行后的总股本的比例不低于25％，总股本不超过6667万股，保荐人（主承销商）是银河证券。
早在5月28日的时候，深圳证监局就披露，深圳市财富趋势科技股份有限公司拟首次公开发行股票并在境内交易所上市，已接受银河证券辅导，并于2019年4月24日在深圳证监局进行了辅导备案，不过该公司此前曾闯关上市失败。
招股书介绍，公司是国内证券行情交易系统软件产品和证券信息服务的重要供应商， 主要面向证券公司等金融机构客户提供安全、稳定、可靠的金融软件解决方案，为证券公司等金融机构建设其投资者行情交易终端、终端用户信息系统以及客户服务系统等。同时为终端投资者客户提供专业、高效的证券信息服务。
连续三年近利润超一亿
预计上市后总市值不低于人民币 10 亿元
招股书显示，通达信母公司总资产有9.4亿，从2016年到2018年连续3年近利润超1亿，分别是1.38亿、1.18亿、1.4亿。
而截至今年1一季度，公司的营业收入三千多万，净利润2500多万。
最近三年，公司综合毛利率分别为 88.83％、 87.29％和 87.24％，公司综合毛利率稳定且保持较高水平，逼近贵州茅台的90％。
最近三年，公司销售净利率分别为 77.30％、 69.80％和 73.02％，销售净利率较高，表明公司营业收入转化为净利润的水平，体现出公司费用管控能力较强，企业运营效率较高。
据招股书披露，发行人盈利能力较强， 结合可比公司在境内市场估值情况，对发行人市值进行预先评估，预计发行人发行后总市值不低于人民币 10 亿元。
而发行人本次发行上市申请适用《 上海证券交易所科创板股票上市规则》第 2.1.2 条第（一）项规定的上市标准，即“预计市值不低于人民币 10 亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5000 万元，或者预计市值不低于人民币 10 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元”。
大多数券商都是它的客户
与90家证券公司存在经常业务来往
为什么说99％的散户没听过这个公司，却几乎都用过他们家的产品，一方面他们的竞争对手同花顺跟大智慧都涉及到财经资讯业务，所以品牌传播力会更加广一些。
另一方面主要是由于深圳财富趋势科技的客户是机构客户，主要是券商，并不直接针对个人投资者，因此大家虽然用着他们家的产品，但未必知道这家公司。
通达信母公司主要客户为包括中信证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、银河证券、广发证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、招商证券股份有限公司、海通证券股份有限公司在内的国内绝大多数拥有经纪业务资质的证券公司，公司软件品牌“通达信”在证券公司等机构客户中拥有 广泛的知名度和认可度。
2016 年、2017 年、2018 年和 2019 年 1-3 月，公司前五名客户销售收入合计 分别为 3,937.03 万元、2,522.39 万元、3,711.61 万元和 936.71 万元，占同期公司 营业收入的比例为 21.94％、14.91％、19.02％和 29.06％。具体情况如下
招股书披露，客户结构较为简单，就是国内那些券商，不存在对单一客户的依赖。
而且受用户的使用习惯、系统安全性、稳定性以及系统升级和后续维护等因素影响，机构客户一般不会轻易更换软件开发商，公司软件产品的客户黏性较高，有利于公司与证券公司等机构客户建立长期稳定的合作关系。
报告期内，公司与境内约90 家证券公司存在经常业务往来。
以下是其主要产品和服务的收入情况：
同花顺跟大智慧是它的对手
再来看看竞争对手方面。
目前A股上跟通达信母公司对标的就两家，分别是同花顺跟大智慧。
招股书称，2017年，受证券市场低迷等因素影响，营业收入出现小幅下滑，但变动幅度小于同行业上市公司。
另外，公司强调，与同行相比，公司更加注重于面向机构券商销售和维护服务，同行业公司更加侧重面向散户的相关业务的开发和服务。所以故同行业可比公司的业绩波动幅度高于本公司。
深圳财富趋势科技公司称，公司2016年、2017年、2018年和2019年1-3月证券行情交易系统及维护服务的业务收入分别为15,434.18万元、14,147.35万元、16,728.35万元和2,450.64万元，分别占主营业务收入的 86.42％、84.07％、86.13％和 76.52％。本公司该项业务收入规模较大，占比较高。
以下是该公司披露的业务对比情况：
募集资金全部用于通达信开发
招股书显示，公司拟募集7亿多，全部用于通达信的开发上。
大股东实控人持股90.98％
通达信的老板叫黄山，持有公司45,489,764股股份，占公司总股本的 90.98％，为本公司 的控股股东和实际控制人；黄青直接持有公司 1.19％的股份，与黄山为兄弟关系， 黄山、黄青为一致行动人。
假设按照公开发行新股 1,667 万股 计算，则本次发行前后公司股本结构如下：
此外，深圳财富趋势科技公司还披露，截至一季末公司共有247名员工。
此前曾闯关IPO失败2012年的时候，通达信曾经想上市。
但是，当时的IPO被成为A股最乱招股书。
据当年媒体报道，“财富趋势（通达信）的招股书甚至连一些常识性的问题都说不清楚，保荐机构和会计师等中介机构也装糊涂。”一位证券软件企业人士说。
与此同时，财富趋势的上市保荐人银河证券、审计机构众环海华会计师事务所（简称：众环海华）与公司存在多笔财务往来，上市相关信息披露的独立性、真实性也受到业内广泛质疑。
另外，公司称三年综合毛利率超过90％，该数据真实性受到业内广泛质疑，更被指过度粉饰财务报表。彼时，市场质疑之处主要集中于营业利润率过高、员工工资费用远低于同行平均水平、税收依赖严重、税收数据打架、保荐机构银河证券为公司第三大客户等问题。
2012年6月1日，中国证监会发布公告称，鉴于深圳市财富趋势有相关事项需进一步核实，决定取消审核其IPO申请。
时隔7年，这一次通达信选择了科创板，接下来能否通关？我们拭目以待。
目前同花顺、大智慧的A股市值分别是480亿、130亿。前两者营收规模也大于财富趋势。在这种背景下，财富趋势能借科创板实现突围吗？
本文源自中国基金报
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