民生证券股份有限公司严家源,赵国利近期对中国核电进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评：核风光齐头并进，四代堆挺进大湾区》，本报告对中国核电给出买入评级，认为其目标价位为8.25元，当前股价为5.94元，预期上涨幅度为38.89%。
中国核电(601985)
事件概述：10月27日，公司公布2022年第三季度报告，第三季度实现营业收入181.31亿元，同比增长10.78%（经重述）；归属于上市公司股东的净利润25.94亿元，同比增长26.96%（经重述）；归属于上市公司股东的扣非净利润26.02亿元，同比增长28.19%（经重述）。前三季度实现营业收入527.03亿元，同比增长13.50%（经重述）；归属于上市公司股东的净利润80.31亿元，同比增长20.30%（经重述）；归属于上市公司股东的扣非净利润80.21亿元，同比增长21.71%（经重述）。
电量符合预期：3Q22公司完成发电量517.30亿千瓦时，同比增长5.6%。其中核电发电量481.43千瓦时，同比增长4.0%，保供压力下，核电同比增速相比Q2由降转增，符合预期。前三季度公司累计完成总发电量1460.80亿千瓦时，同比增长7.2%，其中，核电1359.75亿千瓦时，同比增长5.3%；风电44.32亿千瓦时，同比增长34.3%；光伏56.73亿千瓦时，同比增长51.5%。
费用增加影响业绩增速：获益于电量、电价增长，Q3公司营收同比增加17.83亿元，增幅10.8%；成本同比减少2.20亿元，毛利同比增加20.03亿元。但与Q2类似，Q3管理费用同比增加7.00亿元。此外，单季财务费用同比增加2.93亿元，而同期利息费用仅增加0.12亿元，或主要是汇兑损失所致。
核电审批提速，核风光齐头并进：“913”国常会核准公司控股的漳州核电3、4号机组，此前“420”国常会已核准三门3、4号机组，公司年内已获准4台机组，合计装机492.6万千瓦。在风光新能源方面，截至9月底，公司新能源控股在运装机容量1024.55万千瓦，其中风电、光伏分别达到315.05、709.50万千瓦；在建装机容量351.43万千瓦。Q3公司风、光分别完成发电量15.09、20.57亿千瓦时，同比分别增长26.3%、39.1%，随着汇能75亿增资引战落地，风光高增势头预计将持续。
四代高温气冷堆挺进大湾区：10月27日晚，公司公告董事会已审议通过《关于设立中核东华茂名绿能有限公司的议案》，公司拟与东华能源共同出资设立中核东华茂名绿能有限公司，公司持股51%。该项目将落实国家对于高温气冷堆的战略部署，且有利于实施公司在粤港澳大湾区的战略布局。
投资建议：公司Q3核电出力由降转增，但费用增加影响业绩增速；核电新机组审批提速，风光维持高增；联手东华能源将四代核电落地大湾区。根据电量、电价调整对公司盈利预测，预计22/23/24年EPS分别为0.55/0.61/0.63元（前值0.59/0.64/0.66元），对应10月27日收盘价PE分别为10.9/9.9/9.6倍，维持22年15.0倍PE，目标价8.25元/股，维持“推荐”评级。
风险提示：1）核安全事故；2）政策变化；3）电价调整；4）汇兑损失。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券黄秀杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.95%，其预测2022年度归属净利润为盈利106.83亿，根据现价换算的预测PE为10.61。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级20家；过去90天内机构目标均价为9.13。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国核电（601985）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、财务费用/货币资金率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
2022年12月5日，上证指数终于再次站上了3200点，这次拉升大盘的最大功臣非中字头国企股莫属。
然而，美中不足的是，创业板却以阴线报收，并且成交金额较前一交易日有所放大。
本次中字头国企股在不到2个月的时间上涨幅度已经达到23.55%，个股上涨幅度超过50%的比比皆是。
中国交建，上涨44%。
中铁装配上涨63%。
中国联通上涨52%。
就连跌跌不休的中国平安也反弹了近30%。
看来，大象起舞的日子真的来了，就是不知道这些大象的体力如何。音乐响起的时候，看起来一切都很美。
但是，每当曲终人散，却仍留在舞池中的人，就要为这场盛宴买单。股神巴菲特称这些人为裸泳者。
新股民是不会懂的，因为他们没有经历过中国中车。
那是个疯狂的年代，不只是大象起舞了，谁能想到，肥猪也会飞上天。
2014年9月至2015年4月半年的时间，中国中车股价上涨10倍，3.8元涨到38元每股，原因就是南北车合并重组，于是中国神车诞生了。
而之后上演的故事，就像所有老套的剧本，蹩脚的导演，连续剧的结局悲剧般的如出一辙。
关于估值，由于从来没有一个统一的标准，所以同样的故事可以演绎出不同的版本，当然可以有不同的特色，同样一家企业的股票，A股的价格也可以是港股的几倍。
作为A股的投资者，投资难度是巨大的，因为在猪都飞上天的日子，没有人不疯狂。
历史总是惊人的相似。
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202404/49508.html
tags: