文/安娜
据经济日报8月23日（今天）发文指出，（公司）长期破发或者破净，更说明公司缺乏长期投资价值，这样的公司就不应该频繁地再融资“圈钱”。监管要善用再融资这个指挥棒，把有效的资源配置给优质公司。
经济日报还指出，监管还应做好再融资资金去向的跟踪，还可以把再融资与减持比例挂钩，以治理减持、再融资“两头热”的不正常现象。
中国股市确实遇到了一些新的挑战。
今天，上证指数跌破3100点整数关口，收于3078点，逼近3000点整数支撑位置，毫无疑问，中国股市又到了3000点保卫战的时候。
今年8月以来，截至8月23日，A股17个交易日有12个交易日下跌，市场低迷，日成交额只有7000亿元。外资也是自8月7日以来，连续13个交易日净流出，创下今年来持续净流出最高金额。
客观来讲，A股的整体表现，全球范围来看也略逊于美国、日本、印度、甚至俄罗斯。
究竟有哪些原因导致A股的表现较差？我们股民又该如何应对？
原因有很多，其中一个关键原因就是：经济日报提到的股市“花样融资”，股市融资的速度超过了股市的分红力度。
也就说股市的资金流出速度超过了股市的资金流入速度，假如中国股市能够合理平衡融资和分红的问题，那么3000点长远来看就有牢固的支撑。
股市融资，顾名思义就是企业从股市里以股权、债券等其它形式进行募资，融资规模过大时，往往会对市场的流动性造成一定程度的冲击。
就好比，游泳池里本来有几只小鸭子自由自在地游来游去；突然几个大象也下水游泳了，游泳池就这么大，泳池自然会变得很拥挤。
我们股市里的融资大头主要有两大类，分别是IPO、再融资，它们就像大象一样，对泳池的短期影响不可忽略。
当然从长期来，泳池也可以慢慢地扩容，吸纳更多的流动性。
先讲下IPO。
IPO发行融资规模较大，对股市造成一定程度的抽血：2023上半年度，国内A股IPO市场已完成上市173家，募集资金金额合计2087.40亿元。
其中，上半年募集资金规模最大的公司为中芯集成，募集资金110.72亿元。
数据来源：Wind
在全球资本市场发展趋缓的大环境中，我国沪、深交易所依然成为第一、第二大IPO目的地。
此外，A股IPO在今年下半年有几个超级IPO项目，单个企业融资金额不可小觑，可能会给市场造成一定的冲击。
比如近期A股有个超级IPO上市，晶圆代工龙头华虹公司8月7日在科创板上市，华虹公司本次IPO募集资金212.03亿元。
华虹公司是今年（截至发稿日）以来A股最大IPO，同时也是科创板史上第三大IPO。
还有更大的IPO正在赶来。
华电新能6月15日上市申请过会，华电新能拟募集资金300亿，超过三峡能源（000905.SH）2021年创下的纪录（227亿），成为A股新能源行业规模最大的IPO。
又比如，先正达6月16日上市申请过会，这家拟募资650亿元的农科巨头，将在上交所主板上市。
简单算一笔账，仅此3家IPO拟募集资金就超过1000亿元，接近上半年173家募集总金额2087.40亿元的一半；这有点儿“茅五剑”在白酒行业的那个意思。
过去几年，A股IPO融资规模到底大不大？多不多？
据新浪财经报道，A股2020年以来加快了IPO的进度，融资金额大大增加，2022年全年IPO融资达到了5800亿元。（见下图）
数据来源：Wind
2022年美股市场的募资额为481.2亿美元（约合人民币3350.97亿元）、港股的募资额为1034.05亿港元（约合人民币923.71亿元）。
因此，A股IPO融资规模超越美股和港股市场的总和，成为2022年全球新股募资规模最大的市场。
不过，我们的股票市值却并不是全球最大，仅苹果一家公司的市值就已经超过3万亿元，比A股贵州茅台、中国移动、中国石油、中国银行、中国平安加起来还多。
此外，2023年上半年，美股和港股IPO融资金额仍在下滑，据Wind数据统计显示，以美国三大交易所统计的2023年上半年美股市场IPO募集事件共计82起，同比减少32.79%；融资总金额为118亿美元（852亿元人民币），同比减少29.82%。
港股IPO的募资规模上来看，2023年上半年共募集资金为178亿港元，同比减少9.91%。
而A股2023年上半年IPO募集资金2087.40亿元，相较于2022年上半年融资金额31118.92亿元大大下降33.07%，但是相较于美股和港股IPO市场，A股募集数量和金额仍然远远高于港美股。
另外值得注意的是，A股IPO后边排着队要上市的规模也不小。
A股IPO计划募集资金规模：截止2023年06月30日，交易所在审的国内A股IPO项目合计687单。
其中，已出具问询函的IPO项目374单，已受理277单，暂缓表决9单，中止审查27单，国内A股在审IPO项目计划募集资金规模合计7,215.91亿元。
意思是，后边还有7000多亿元在排着队等着上市，要知道这几天A股的成交量也就7000多亿元。
所以，我们认为股市依然要想办法把流动性做好、把泳池扩宽，这样受到的冲击才会有所降低。
再来看下，A股流动性的另一大挑战：再融资规模。
A股截至2023年7月31日，再融资规模包括4017.01亿元增发资金、1027.02亿元可转债资金和119.98亿元配股资金。
这个再融资金额（定增+可转债+配股+其它）加起来有5000多亿元，是IPO规模的2倍以上了。
比如，邮储银行定增450亿元，长江电力定增160.97亿元，粤水电定增104.97亿元，中环装备定增100.89亿元等。
2019年以来，上市公司通过发行可转债每年募资金额超过2000亿元，过去几年A股再融资规模将近万亿元左右，规模较大。
不过监管层已经考虑到市场的承受能力，A股2022年以来再融资规模有所减少，A股再融资市场已收紧。
8月18日证监会表示，我们始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化，同时充分考虑二级市场承受能力，加强一、二级市场的逆周期调节，更好地促进一二级市场协调平衡发展。
当然作为股民也希望，IPO和再融资的节奏控制力度能够更大一些，尤其是在市场环境不好、A股下跌时能够再灵活一些。
数据来源：东方财富choice
A股市场除了IPO、再融资之外，也还有一些其它的因素也对市场造成了困扰，比如企业的退市进度、大股东的减持套现等。
A股的企业退市进度需要进一步加快。
1999年到2023年8月16日共退市263家，其中2022年退市50家，2023年截至8月16日退市了43家。
虽然，A股的退市进度有了一定程度的提升，但是年均退市率仍然不到百分之一。
据统计，2007年至2018年，纳斯达克年均退市率7.6%，纽交所年均退市率6.6%，最高的是伦交所9.5%，我们周边的日股也有2.7%，韩股为2.6%。
就是说，A股应该进一步加强优胜劣汰，出清质地差的公司，优化投资环境；对标全球其他资本市场，退市率3%-6%的话，A股每年需要大概退市150-300家。
A股的大股东减持行为也应该得到约束。
2023年上半年，A股共有2029家上市公司的重要股东进行了增减持操作，增持金额合计396亿元，减持金额合计2106亿元，合计净减持1711亿元。
2022年A股重要股东净减持3311亿元，2021年净减持4282亿元，2020年净减持5136亿元。
数据来源：东方财富Choice数据
其中，2023年的减持主力是AI板块，仅6月以来，AI板块就有21家上市公司披露股东减持公告，甚至掀起实控人离婚潮。
从360周鸿祎离婚分割股权实现套现90亿元，到昆仑万维实控人前妻减持3%（大约对应20亿元），并将减持股份税后所得的50%以上金额重新借回给公司，借款利息为年利率2.5%。
除此之外，还有近十家AI板块公司大股东家庭被曝离婚，包括富邦股份、三六零、彤程新材、科信技术、通合科技、回天新材、赛腾股份、卓胜微等。
总结来讲就是，2020年以来，IPO融资+定向增发融资+可转债融资+大股东减持金额每年2万亿左右的流动性收紧。加上每年交易印花税和佣金等手续费每年3000亿元左右，A股每年差不多要面临2.3万亿元的资金流出。
数据来源：Wind、Choice、叶檀财经整理
所以我们认为，IPO、再融资、退市、减持等行为都有进一步调整、优化的空间。市场环境不好、A股下跌的行情中，我们可以灵活多变地控制节奏，减缓对A股市场流动性的冲击，呵护A股市场的稳定发展。
接下来，我们也要讲下市场的增量资金。
先看下A股的分红金额。
2018年至2021年，A股上市公司累计现金分红总额分别为1.2万亿元、1.4万亿元、1.5万亿元、1.9万亿元。
据证券时报数据宝统计，3400多家A股公司2022年拟派现超2.1万亿元，其中工商银行、建设银行、中国移动派现金额排名前三。
工商银行2022年派现1081.69亿元，建设银行2022年派现927.54亿元，中国移动2022年派现818.10亿元。
其中，银行业现金分红为4037.35亿元，占总现金分红金额23.43%，排名居首；排名第二的是食品饮料行业，分红金额将达1264.84亿元，占比7.34%；煤炭行业分红金额以1215.19亿元排名第三，占比达7.05%。
数据来源：wind、中金公司
不过需要注意的是，A股的2.1万亿现金分红里，按控股类型看，央企控股上市公司2022年分红总额1.06万亿元，占全市场的比重49.85%。
比如银行板块4037.35亿占了23.43%，另外像分红较多的煤炭、石油石化、非银金融也主要是国资控股。
这些国资分红到的钱大多不会像散户一样还留在股票账户里面，而是拿来对实体经济的支持；也就是说，分红分到的钱真实留在股市里面的远远少于2万亿元。
所以，流出的资金减去流入的资金，就可以粗略地看出A股市的资金流动性情况了。（见下图）
此外，A股的回购规模，远远低于分红和美股的回购规模。
A股2021年重要股东回购金额1133亿元，2022年1032亿元，2023年上半年396亿元。
而美股市场2021-2022年，每年股票回购金额已经超过1万亿美元（约7万多亿人民币，相当于国内回购的70倍），股票回购规模已经超过分红，成为上市公司回馈股东的重要方式。
数据来源：Wind、Choice、叶檀财经整理
总的来看，A股2020年以来IPO融资、再融资规模的不断增加，大股东的减持规模增加，以及印花税和交易佣金带来的资金流出，近几年的资金每年流出规模达到2.3万亿元左右。
虽然A股近几年分红规模不断增加，但是A股分红主要为央企国企控股企业，分红再投资A股市场的规模可能不大。
此外A股回购金额规模远低于分红和美股的回购金额，A股中长期投资资金比例较低，而公募基金募集规模自2022年以来遭遇断崖式的下滑，对A股的表现造成了一定的负面影响。
所以，我个人认为如果未来能减缓IPO融资进度，对定向增发/可转债融资等控制融资规模，通过制度约束大股东减持，降低交易印花税或者券商交易佣金。
同时，提高现金流较为充裕的企业的回购规模，引入中长期投资基金，支持社保基金、养老金和年金基金扩大投资范围，以及央国企投资人能提高分红再投资比例等。
如此，A股的长期资金状况会带来较好的改变，国内外的股民朋友们的信心也会得到极大的提振，股市的3000点从长期看才会有更好的支撑。
不管怎样我们还是要对A股有信心，这里我建议各位读者朋友可以多查阅高质量的行业研报，来提升对市场的认知。
好的研究报告能让你丰富翔实的掌握整个行业的发展动态、趋势以及相关信息数据，甚至对投资决策起到辅助作用。
因此就上文提到的，现金分红较多银行业、煤炭、食品饮料行业，我为大家精挑细选了5份最新研报免费送给大家。
这些研报有煤炭进口数据拆解、银行业周报、食品饮料专题报告...等主题，并从数据分析、图表对比、市场走势等多个维度进行深度剖析，绝对专业，绝对有用。
无任何门槛，支持下载，支持在线阅读。手机打开V+信搜索“叶檀学堂”关注回复【行研】两个字，即可领取。
（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）
-- END --
统计综合智能选股前160名股票所涵盖的概念题材
|
次数较多的有：次新股出现33次，医疗器械出现15次，新能源出现15次，互联医疗出现13次，高送转出现13次，健康中国出现11次，PPP概念出现8次，节能环保出现8次，苹果三星出现7次，新版医保出现7次。比例较大的热点题材为：移动医疗出现3次，白酒出现3次，国产软件出现4次，猪肉相关出现3次，海南国际旅游岛出现4次，医药电商出现6次，智慧医疗出现6次，无线充电出现3次，化学制药出现4次。 |
002120,韵达股份—价:50.62（5%）
快递涨价。前期资金密集进入。已经走了一段。感觉总市值要突破1000亿。
|
五星评级:★★★★★ 所属主题:二线蓝筹股,快递概念,二胎 盘面解说:股价处在多头强势,忽然强势,预期开始变好,有长线资金介入,近三日资金持续进入,趋势开始转好,妖股萌芽,近三日出现阶段介入点 操作建议: 开始关注. |
600382,广东明珠—价:15.27（.07%）
底部启动。最近一批股票，都是底部启动。有压盘资金，后势看好。应该是长线看待。
|
五星评级:★ 所属主题:三旧改造 盘面解说:股价大体盘势,不温不火,预期一般,主力资金开始爆入,近两日趋势转好,近日出现买入信号,近日出现阶段介入点 操作建议: 开始关注. |
000921,海信科龙—价:14.8（4.59%）
调整结束，再走一波啊。
|
五星评级:★★ 所属主题:家用电器,智能家居 盘面解说:股价大体盘势,不温不火,预期较好,有长线资金介入,主力资金开始爆入,趋势转好,近日出现买入信号,近日出现阶段介入点 操作建议: 开始关注. |
002551,尚荣医疗—价:11.17（2.57%）
股票质地不错，底部启动。回调后，还有再次上涨的机会。
|
所属主题:二线蓝筹股,健康中国,互联医疗,医疗器械,PPP概念,京津冀,养老产业 盘面解说:股价大体盘势,忽然强势,预期一般,长线资金密集驻扎,近两日有资金进入,出现压盘资金,无明显趋势,妖股萌芽,近日出现买入信号 操作建议: 近两日推荐关注. |
002087,新野纺织—价:6.45（2.54%）
土地流转概念，政策预期而已。
|
五星评级:★★ 所属主题:土地流转,供销社改革,民营银行 盘面解说:股价处在多头强势,忽然强势,预期一般,主力资金开始爆入,出现压盘资金,近两日趋势转好,近日出现买入信号,近日出现阶段介入点 操作建议: 近两日推荐关注. |
603898,好莱客—价:30.85（.03%）
我不看好它。往往我看错了。
|
五星评级:★ 所属主题:二线蓝筹股,电子商务 盘面解说:股价大体盘势,不温不火,预期一般,有长线资金介入,主力资金开始爆入,趋势转好,出现买入信号,近日出现阶段介入点 操作建议: 开始关注,若急跌,或有抄底机会. |
603369,今世缘—价:17.12（4.2%）
酒类。经典的猫图。消费类最近不错。
|
五星评级:★★ 所属主题:二线蓝筹股,健康中国,酿酒,白酒 盘面解说:股价处在多头强势,远强于沪指,忽然强势,预期一般,主力资金开始爆入,无明显趋势,近日出现买入信号 操作建议: 开始关注. |
002306,*ST云网—价:4.14（5.08%）
二十股中的ST，很少亏钱。
|
五星评级:★ 所属主题:股权冻结,大数据,影视动漫,节能环保 盘面解说:股价大体盘势,不温不火,预期一般,有长线资金介入,主力资金开始爆入,趋势较好,出现买入信号,近日出现阶段介入点 操作建议: 开始关注. |
反弹而已。
|
五星评级:★★★ 所属主题:次新股,工业4.0 盘面解说:股价大体盘势,不温不火,预期开始变好,资金面一般,趋势转好,妖股萌芽,近日出现买入信号,今日出现阶段介入点 操作建议: 近三日一直关注. |
002713,东易日盛—价:23.71（4.63%）
经典猫图。最近很多股票都是这样启动的。
|
五星评级:★★★ 所属主题:互联金融,智能家居,房屋租赁 盘面解说:股价处在多头强势,忽然强势,近三日预期变好,长线资金密集驻扎,资金爆入,无明显趋势 操作建议: 近三日一直关注. |
300314,戴维医疗—价:18.69（8.1%）
前期资金太密集了，看回调后的资金情况。应该还有机会。
|
五星评级:★★★ 所属主题:干细胞,人脑工程,医疗器械,细胞治疗,精准医疗,二胎,基因测序 盘面解说:股价处在多头强势,近两日忽然强势,近三日预期变好,长线资金密集驻扎,资金爆入,连续多日趋势转好,妖股萌芽,近三日出现阶段介入点 操作建议: 近两日推荐关注. |
600199,金种子酒—价:9.67（6.38%）
酒类，最近消费品热门
|
所属主题:酿酒,安徽国资,白酒 盘面解说:股价处在多头强势,远强于沪指,忽然强势,多日好预期,资金面一般,连续多日趋势转好,妖股萌芽,近日出现买入信号 操作建议: 开始关注. |
603987,康德莱—价:17.16（5.15%）
反弹而已，大概率继续调整
|
五星评级:☆ 所属主题:次新股,医疗器械 盘面解说:股价处在多头强势,远强于沪指,忽然强势,预期一般,资金面一般,无明显趋势,妖股萌芽,今日出现阶段介入点 操作建议: 开始关注. |
600771,广誉远—价:39.95（-.35%）
庄股，不好玩。
|
五星评级:★ 所属主题:医药电商 盘面解说:股价处在多头强势,远强于沪指,近两日忽然强势,预期一般,主力资金开始爆入,无明显趋势,近日出现买入信号 操作建议: 近三日一直关注. |
300329,海伦钢琴—价:11.13（.18%）
按照最近的猫图，也许有忽然暴起的机会。教育也是消费啊。
|
五星评级:★ 所属主题:迪士尼,博鳌相关,教育产业,在线教育 盘面解说:股价大体盘势,不温不火,预期一般,有长线资金介入,资金进入,近两日趋势转好,出现买入信号 操作建议: 开始关注. |
002397,梦洁股份—价:7.03（.86%）
消费品。经典猫图，有暴起的可能。
|
五星评级:★★★ 所属主题:民营银行,互联金融,智能家居 盘面解说:股价大体盘势,不温不火,预期一般,有长线资金介入,资金爆入,趋势开始转好,出现买入信号 操作建议: 开始关注. |
300092,科新机电—价:11.3（-3.42%）
均线走坏。“慎字”之后，需要等待下个买点，然后是好机会。应该是等着找买点。
|
所属主题:新能源,油气勘探,页岩气,核电 盘面解说:股价处在空头极弱势,极弱,预期开始变好,有长线资金介入,资金爆入,近两日趋势转好,妖股萌芽,近日出现买入信号 操作建议: 近两日推荐关注. |
002714,牧原股份—价:40.17（.65%）
应该有新高。农业是最近的热门方向。
|
五星评级:★★★ 所属主题:蓝筹股,涨价预期,猪肉相关,生态农业 盘面解说:股价处在多头强势,忽然强势,近两日预期变好,有长线资金介入,资金面一般,趋势开始转好,近三日出现阶段介入点 操作建议: 近两日推荐关注. |
300649,杭州园林—价:53.77（2.69%）
太高了，过了。我们的智能技术比人胆子大，我是不敢了，它胆子大。
|
五星评级:★★★★ 所属主题:次新股,高送转,雄安新区 盘面解说:股价处在多头强势,强势,近三日预期变好,资金面一般,多次出现压盘资金,趋势较好,今日出现阶段介入点 操作建议: 近三日一直关注,若急涨,或有追涨机会. |
002433,太安堂—价:9.58（-.93%）
底部，前期资金进入，恰是好时候。
|
五星评级:☆ 所属主题:健康中国,医药电商,互联医疗,中药,新版医保 盘面解说:股价处在多头强势,不温不火,预期一般,有长线资金介入,资金进入,趋势开始转好,近日出现买入信号 操作建议: 近两日推荐关注. |
300383,光环新网—价:15.18（.07%）
|
五星评级:★★★ 所属主题:二线蓝筹股,大数据,高送转,云计算 盘面解说:股价处在多头强势,近两日忽然强势,预期一般,有长线资金介入,主力资金开始爆入,无明显趋势,近三日出现阶段介入点 操作建议: 关注. |
601058,赛轮金宇—价:3.8（-.26%）
|
所属主题:二线蓝筹股,股权分散,供给侧改革,汽车产业链 盘面解说:股价处在多头强势,远强于沪指,不温不火,预期一般,资金进入,趋势开始转好 操作建议: 开始关注. |
300457,赢合科技—价:35.39（-1.64%）
|
五星评级:★★★ 所属主题:新能源,工业4.0,锂电池,高送转 盘面解说:股价大体盘势,弱势,一直好预期,有长线资金介入,近两日有资金进入,出现压盘资金,连续多日趋势转好,妖股本色,近日出现买入信号,近日出现阶段介入点 操作建议: 开始关注. |
300322,硕贝德—价:13.4（-3.94%）
|
五星评级:☆ 所属主题:数字电子,苹果三星,移动支付,NFC概念,无线充电,生物识别,4G5G 盘面解说:股价大体盘势,不温不火,预期一般,有长线资金介入,近两日有资金进入,趋势较好,近几日变妖 操作建议: 近三日一直关注. |
002007,华兰生物—价:28.49（-.38%）
昨日重点说过或，应该坚持看好。
|
所属主题:蓝筹股,生物疫苗,抗震防震,生物医药,血液制品,涨价预期,证金扫货,乙肝疫苗,重大新药,疫苗 盘面解说:股价大体盘势,不温不火,预期一般,长线资金密集驻扎,近两日有资金进入,趋势一直在转好,出现强烈买入信号,近日出现阶段介入点 操作建议: 近两日推荐关注. |
002655,共达电声—价:9.35（-.53%）
|
五星评级:★ 所属主题:潜在蓝筹股,股权冻结,苹果三星,苹果产业链,智能穿戴,智能手机,智能家居 盘面解说:股价大体盘势,不温不火,预期一般,有长线资金介入,主力资金开始爆入,趋势开始转好,近日出现买入信号 操作建议: 积极关注. |
603877,太平鸟—价:30.61（4.51%）
|
五星评级:★ 所属主题:二线蓝筹股,o2o模式,次新股,电子商务,二胎,新零售 盘面解说:股价处在多头强势,远强于沪指,强势,预期一般,主力资金开始爆入,多次出现压盘资金,无明显趋势,出现买入信号,今日出现阶段介入点 操作建议: 积极关注. |
引用地址:https://www.gupiaohao.com/202312/45540.html
tags: