中证网讯（记者 林荣华）针对2019年A股行情，格上研究中心指出，在当前行情以及市场背景下，股票对冲策略在2019年的表现仍然可期。
格上研究中心认为，纯股票多头仍然存在风险。相对而言，市场中性策略可以将系统性风险进行剥离，单纯获得阿尔法收益，属于较为安全的投资区域。市场中性策略收益的高低，大部分取决于获取阿尔法能力的大小，还有一部分取决于对冲成本的高低。从阿尔法获取能力来看，中国A股市场散户参与率仍然较高，同时A股量化交易的市场份额还非常小，机会还会大量存在。从对冲成本看，2018年以来，各大期指大幅贴水的状态已明显改善，基差逐步收敛，交易环境对于股票中性策略较为友好，贴水已不再是制约中性策略的主要因素，而且12月份股指期货再次松绑再次调整，贴水会进一步收敛，对冲成本会更低，股指期货正常化指日可待。
另外，除了IC处于贴水状态之外，IH和IF也时常处于贴水状态。
人和人之间，部门和部门之间，企业和企业之间，甚至于更大的组织之间的差距，都是这么拉开的。
玄机二：钢价大涨传导上游
原因是此前两次OPEC与华尔街对冲基金会晤后，原油走势与预期并不一致，或许令OPEC方面对华尔街基金心存顾虑。具体而言，去年11月底OPEC组织先约见对冲基金，随后迅速敲定史上首份减产协议，令油价重回上涨轨迹；但到了今年5月双方再次会晤时，尽管OPEC多次暗示将延长减产协议，却未能复制首次会晤的成绩——在5月底OPEC决定延长减产协议当天，对冲基金的抛盘令原油价格大跌5%。
王林峰结合市场情况指出，量化对冲策略的回报跟对冲成本关系密切，前两年由于股指期货流动性受限，年化贴水成本高达10%以上，严重侵蚀了产品收益。但随着股指期货的重新放开，以及沪深300ETF期权及股指期权的上市，对冲成本进一步降低。“目前，上证50、沪深300期货对应的年化对冲成本大约2%左右，这有利于量化对冲产品的收益实现。”
数学上，期货的头寸应该与指数收益率的波动率、期货收益率的波动率、指数收益率与期货收益率相关系数有关。由于市场不同阶段的期货现货之间联动特征不同，建议采用动态套期保值比率的模型进行动态调整为佳。
在对冲基金经理如此悲观之际，美联储和其它央行已开始大幅加息以遏制通胀。货币政策的收紧打击了成长型公司的股票，这些公司的估值此前被低利率水平间接“抬高了”。今年以来，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌近25%。
台湾孙文学校校长张亚中说：“天下廉价的东西、免费的东西最贵，所以这个有害台海的和平。”
我们距离同行有多远，距离真正的顶级量化机构有多远？贝莱德全球有6万亿的管理规模，我们市场是100亿到400亿的管理规模，国内价量中高频的量化加起来2000多亿。一个贝莱德相当于1700个国内头部量化公司，相当于整个中高频量化行业的200倍。拿贝莱德来比有点不太合适，因为他是公募基金，他是中低频量化、ETF出名的机构。那再来看看最大的榜样之一——西蒙斯的文艺复兴，现在1100亿的管理规模，相当于中国30个最大的量化公司，相当于一个行业的4倍，一家公司是我们整个行业的4倍。就是我们面对的未来。可以想象，如果马上开放中国的市场，他们可以没有任何障碍的参与竞争，我们面临的压力是天大的！
对于对冲比例的计算，类似于计算股票组合与股指期货的套期保值比率，只不过这里的股票组合是现货指数。
在战略规划中，如果有涉及到新产品，新服务和新商业实践，至少要看到“需求”这个这个层面，否则，轻则碰钉子，绕远路；重则直接被冷落甚至出局。这样的例子举不胜举。
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